续上行可期：本周内拜登政府加快推进 1.9 万亿刺激方案落地，美国当地时间2.5 日下午众议院表决通过 1.9 万亿美元的新冠纾困救济法案，国内方面 shibor利率高位回归平稳，符合政策不“急转弯”预期。我们认为短期内海内外流动性仍偏宽松，且通胀预期抬升下美元指数有望重回下行，从而从金融属性方面推动工业金属价格上行。供需方面来看，短期内工业金属供需关系仍然偏紧。整体而言，我们认为工业金属节后消费回暖叠加宽通胀预期上行，景气度有望持续上行。 27 位；板块估值方面，截至 02.05 日，有色金属板块 PE 估值 45.7 倍，28 个申万一级行业中排名第 7，较上周下降 2 位。PB 估值 3.0 倍，28 个申万一级行业中排名第 12，较上周下降 1 位。整体来看，板块估值当前处于合理水平。本周有色金属行业各子板块市场表现来看，除铝板块外，所有子板块本周均继续回调。铝板块上涨 3.8%，黄金、铜分别下跌-2.3%、-2.9%，子板块市场表现排名前三。非金属新材料、磁性材料、锂跌幅分别为-8.4%、-11.0%、-11.1%，子板块市场表现排名后三位。子板块估值方面，截至 02.05 日，锂（335.6X）、稀土（103.4X）、稀有小金属（66.7X）PE 估值排名前三；锂（12.8X）、稀土（6.1X）、黄金（4.1X）PB 估值排名前三。整体来看，锂、稀土、其他稀有小金属板块当前估值排名靠前。 相比上周（01.29）上涨 2.2%；铝：本周 LME 铝报收 2019 美元/吨，较上周（01.29）上涨 2.1%；铅：本周 LME 铅报收 2065 美元/吨，相比上周（01.29）上涨 2.0%；锌：本周 LME 锌报收 2684 美元/吨，相比上周（01.29）上涨 4.4%；锡：本周LME 锡报收 23140 美元/吨，相比上周（01.29）上涨 2.6%。 1815.2 美元/盎司，较上周（01.29）下跌-1.9%；截至 01.29 日，SDPR 黄金ETF 持仓为 1156.5 吨，相较于上周（01.29）下跌-0.3%。白银：COMEX 白银本周报收 27.0 美元/盎司，较上周（01.29）小幅下跌-0.1%；截至 01.29 日，SLV白银 ETF 持仓为 20364.3 吨，相较于上周（01.29）上涨 8.8%。 金属：全球流动性超预期收紧；稀土：开采总量控制不及预期；锂钴：新能源车销售不及预期