欧洲新能车增势不减，光伏龙头上 行业周报电气设备与新能源行业1. 投资建议造车新势力 1 月数据发布，销量继续亮眼，1 月蔚来/理想/小鹏交付 量 7225/5379/6015 辆 ， 分 别 环 增 3.1%/-12.2%/5.5% ， 同 增352.1%/355.9%/470.1%，其中蔚来、小鹏交付量再创单月新高，新势力注重品质和服务，单车带电量更大，推荐全球动力电池龙头宁德时代及其上游产业链；欧洲八国 1 月销量达 8.78 万辆，同增17.6%，预计全欧 1 月销量近 10 万辆，其中德国/法国/英国分别销3.69/1.47/ 1.24 万辆，同增 128.8%/0.4%/41.8%，同比增速放缓，环比有一定幅度下降，主要系 20 年底冲量透支短期需求，随政策不断推进，预计全欧 21 年销量超 200 万辆，继续保持高景气度。宁德时代产能版图加速扩张，继 2020 年 12 月 390 亿扩产计划以来，2021 年 2 月宁德时代再抛 290 亿扩产计划，在广东肇庆、四川宜宾、宁德霞浦三地分别投资 120/120/50 亿扩建动力电池生产线，两次投资规划合计产能约 226GWh，下游整车需求推动宁德时代产能加速布局，动力电池产业链持续受益。光伏产业链业绩爆发，行业势头强劲。两龙头上调单晶硅片价格，容配比最高放开至 1.8:1。2 月 4 日以来中环和隆基均上调单晶硅片报价，上涨原因系硅料供不应求价格上涨，叠加电池片新产能释放对硅片的需求支撑。《光伏发电系统效能规范》和《光伏电站设计规范》均将容配比限制提高到最高1.8:1，有利于提升电站收益率，增加组件需求。CPIA 预计今年全球光伏新增装机将达 150-170GW，其中海外预计 100GW 左右，中国将达 55-65GW。行业高景气下，对供应链的把控能力将成为企业竞争制胜的关键。 2. 相关标的新能源汽车基本面持续超预期：宁德时代、新宙邦、璞泰来；二线弹性：星源材质、中材科技、中科电气；周期价格驱动：德方纳米、科达利 光伏供应偏紧的主辅材龙头：新特能源(特变电工)、金博股份、福莱特、信义光能、通威股份、福斯特；一体化制造龙头：隆基股份，晶澳科技；逆变器&储能环节：固德威、阳光电源、锦浪科技、派能科技；HJT 设备：迈为股份、捷佳伟创；关注：正泰电器、中信博 风险提示：政策不及预期、原料价格剧烈波动、下游需求不及预期