核心观点李超首席有色钢铁分析师S1010520010001商力有色分析师S1010520020002敖翀首席周期产业分析师S1010515020001流动性宽松+下游需求回暖+政策驱动+美指走弱=关注锂、稀土、新材料板块。▍市场回顾：A股市场：2020年12月7日至2020年12月11日，沪深300指数下跌3.48%，收于4889.63点，CS有色金属一级指数下跌4.78%；二级指数中，CS工业金属下跌5.82%，CS稀有金属上涨0.00%，CS贵金属下跌6.09%；商品市场：基本金属价格：上周LME基本金属价格涨跌互现，镍上涨6.06%，锡上涨2.82%，锌上涨1.59%，铅上涨1.21%，铜上涨0.14%，铝下跌0.44%；伦敦贵金属价格：钯价格上涨0.51%，黄金价格下跌0.05%，白银价格下跌1.69%，铂价格下跌2.08%；稀有金属价格：上周稀土主要产品中，氧化镝上涨0.51%，为196万元/吨，氧化镨钕价格下跌8.02%，为40.15万元/吨。▍市场展望：上周美元指数低位运行，锂盐、重稀土价格上涨，流动性合理充裕，顺周期配置策略延续，建议持续关注锂、稀土、新材料板块走势。1）全球宏观数据前瞻：本周宏观数据面，重点关注中国11月、1-11月社会消费品零售总额，中国11月、1-11月规模以上工业增加值数据，美国11月工业产出数据、11月新屋开工数据、11月营建许可数据，法国、德国、欧元区、英国11月Markit制造业PMI，欧元区11月核心CPI，持续关注全球宏观数据变动及疫情演化对金属价格的影响。2）11月动力电池装车量大幅增长，12月11日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布11月新能源汽车电池产销量及装车量数据，11月我国动力电池产量共计12.7GWh，同比增长40.7%，环比增长29.1%，其中三元电池产量7.3GWh，占总产量57.3%，同比增长35.6%，环比增长32.1%，需求端持续走强，碳酸锂价格保持强势，行业供需矛盾突出，价格或将迅速达到5万元/吨，持续关注锂板块走势。3）重稀土价格持续上涨，上周重稀土氧化铽、氧化镝价格持续上涨，稀土下游最大应用方向为钕铁硼，其主要应用于新能源汽车、传统汽车、变频空调、风电等领域，2020年11月新能源汽车/汽车产量月环比上升17.5%/11.6%至19.8/284.7万辆，需求驱动下稀土价格有望持续上行。▍投资逻辑：需求驱动价格，建议关注锂、稀土、新材料板块。1）动力电池装机量大增继续推动锂价上涨，当前碳酸锂行业供需矛盾突出，锂价或将快速上涨，企业盈利有望持续修复，同时也加速了国内锂盐企业导入下游优质客户的进程，持续关注锂板块走势。2）稀土板块配置机会凸显，近期重稀土价格持续上涨，本轮稀土价格上涨主要是由于下游需求的驱动，随着新能源汽车等下游持续回暖，供给相对刚性，稀土价格有望持续上行，建议关注稀土板块战略配置价值。3）关注高端钛材、高温合金板块。强军目标和应用趋势打开国内高端钛材和高温合金需求空间，预计十四五期间需求量的CAGR分别为15%和24%，高壁垒、高集中度和差异化竞争特点铸就良性竞争格局，建议关注新材料板块投资价值。▍风险因素：美元指数超预期上涨；需求数据不及预期；A股超预期下滑。▍投资建议：维持行业“强于大市”评级，需求、政策驱动价格，持续看好锂、稀土、新材料板块走势，重点关注：盛新锂能、赣锋锂业、雅化集团、洛阳钼业、五矿稀土、北方稀土、西部材料、钢研高纳、ST抚钢、图南股份。强于大市（维持）