房地产行业研究/投资策略报告 投资策略报告/房地产 报告摘要： 虽然，2020 年 A 股地产股走势显著落后于其他板块，但是，通过我们独特且有效的分析方式，我们认为，2021 年，优质地产开发股将走出修复行情，而优势的物业股将走出反转行情。 温故知新，从有效规律看去年行情去年销售端增速持续好转，但地产股估值却不增反降；主要源于销售好转下，伴随着楼市价格与土地价格出现显著的上涨压力，带来政策持续收紧的预期；政策持续变化，才是地产股估值最重要的驱动因素。