[Table_Summary] 中央经济工作会议重视大城市房地产市场的结构性问题和租赁住房建设 ——房地产行业第51周周报 方正证券研究所证券研究报告 [TABLE_ANALYSISINFO] 夏亦丰 分析师： S1220518100001 登记编号： 行业周报 房地产行业 核心观点： [Table_Author] 重要数据： [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 总股本(亿股) 销售收入(亿元) 利润总额(亿元) 行业平均PE 平均股价(元) 行业相对指数表现： [TABLE_QUOTEINFO] 140 3178.59 17506.49 2749.72 17.14 7.57 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究 [TABLE_REPORTINFO] 《单月销售投资放缓；新开工增幅扩大主因非住开工走强，住宅开工如期收缩》2020.12.15 《新房二手房成交同比增长，土地溢价率有所下降》2020.12.13 《百强房企销售保持韧性，新房成交同环比增长》2020.12.07 行业研究 2020.12.20/推荐 本周新房成交量相比于上周有所下降、二手房成交量有所上升。52个城市新房成交套数为5.6万套，环比下降7.8%，同比下降5.2%；21个大中城市新房成交套数为3.5万套，环比下降9.7%，同比下降0.2%；一、二、三线城市新房成交环比增速分别为+19.3%、-21.1%、-7.8%，同比增速分别为+43.5%、-23.8%、+53.0%。18个城市二手房成交2.0万套，环比上升3.1%，同比上升1.6%；13大中城市二手房成交1.7万套，环比上升5.0%，同比下降1.8%；一、二、三线城市二手房成交环比增速分别为+5.5%、+2.7%、+12.7%，同比增速分别为+9.7%、-9.3%、+1.6%。 新房库存量较上周有所上升，去化周期有所上升。16个城市库存110.1万套，环比上升1.4%，去化周期为11.5个月，环比上升0.4个月；9个大中城市库存62.4万套，环比上升1.1%，去化周期为9.9个月，环比上升0.4个月。一线城市库存量28.0万套，环比上升0.3%，去化周期为8.7个月，环比上升0.5个月。二线城市库存量23.1万套，环比上升2.8%，去化周期为11.7个月，环比下降0.4个月。 整体土地市场较上周相比量价齐跌，土地溢价率有所上升。百城成交全类型土地数量为179宗，环比下降21.1%，同比下降58.6%；成交土地规划建筑面积为1785万平方米，环比下降0.4%，同比下降47.4%；成交土地总价为523亿元，环比下降21.4%，同比下降34.3%；成交土地楼面均价为2931元/平方米，环比下降21.1%，同比上升24.8%；百城成交土地溢价率为11.45%，环比上升35.2%，同比上升45.3%。 投资建议: 从行业基本面情况来看，本周统计局发布11月数据，地产销售投资增速虽均有所放缓，但整体韧性较强。我们判断12月竣工将有显著提升，可以关注物管相关标的。 从政策面来看，本周召开的中央经济工作会议指出明年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。因此预计在积极的财政政策导向下，明年政府推地积极性仍将延续，不过货币政策操作层面要求更加精准，对地产边际流动性的支撑或有所减弱。整体而言，我们预计2021年的土地市场将保持一定热度。此次会议首次强调“解决好大城市住房突出问题”，政策更加关注结构性问题；且对“租赁住房建设”租购同权、土地供应倾斜、税费负担降低、市场秩序整顿、租金合理调控等多方面提出了更加细致的要求，我们看好租赁市场价值。会议还要求的“实1 敬请关注文后特别声明与免责条款 [Table_Page] 房地产-行业周报 施城市更新行动，推进城镇老旧小区改造”，利好旧改资源丰富的房企和物管行业。 从板块投资角度来看，当前板块估值仍然较低，我们认为实际库存和去化周期持续走高+重点城市去化率不断下降，或许将会是年底到明年初板块机会拐点的催化剂。同时房企普遍维持了较高的分红率，也会吸引资金回流。我们认为当前板块可以关注以下三条主线：1）融资渠道畅通、各方面优势较为突出的龙头房企更具有长期成长的潜力。建议关注：金地集团，万科A，保利地产。2）销售加速、报表修复的二线房企具备较强的弹性。建议关注：中南建设、金科股份，中国金茂，世茂集团。3）房地产后周期的物业管理公司。建议关注：碧桂园服务、永升生活服务、新城悦服务、保利物业。 风险提示： 房地产调控持续升级；销售超预期下行；融资持续收紧。 2 敬请关注文后特别声明与免责条款 [Table_Page] 房地产-行业周报 目录 1 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪 ........................................................................... 6 1.1 重点城市新房成交情况跟踪 ................................................................................................................... 6 1.2 重点城市新房库存情况跟踪 ................................................................................................................... 7 1.3 重点城市二手房成交情况跟踪 ............................................................................................................. 10 2 百城土地市场跟踪 ..................................................................................................................... 12 2.1 百城成交土地（全类型）市场情况跟踪.............................................................................................. 12 2.2 百城成交土地（住宅类）市场情况跟踪.............................................................................................. 15 3 本周行业政策梳理 ..................................................................................................................... 18 4 本周板块表现回顾 ..................................................................................................................... 19 5 本周重点公司公告 ..................................................................................................................... 21 6 投资建议 ..................................................................................................................................... 23 7 风险提示 ..................................................................................................................................... 23 3 敬请关注文后特别声明与免责条款