考虑除权除息 行业 研 究 行业周报 证券研究报告 ＃industryId＃ 医药生物 推荐 重点公司 ） ＃维持 ( investSuggestionChange＃ 重点公司 20E 21E 评级 恒瑞医药 1.29 1.72 买入 迈瑞医疗 5.22 6.27 审慎增持 药明康德 1.24 1.63 审慎增持 爱尔眼科 0.44 0.60 审慎增持 金域医学 2.91 2.17 审慎增持 新产业 2.19 2.78 审慎增持 华兰生物 0.83 0.96 审慎增持 益丰药房 2.04 2.68 审慎增持 ＃relatedReport＃ 相关报告 《创新药谈判即将开启，回顾历史量能补价-医药行业周报（2020.12.14-2020.12.18）》2020-12-21 《创新药谈判即将开启，回顾历史量能补价-医药行业周报（2020.12.7-2020.12.11）》2020-12-14 《医药反弹持续性如何？--兴证医药2020年12月投资月报》2020-12-08 ＃emailAuthor＃ 分析师： 孙媛媛 sunyuanyuan@xyzq.com.cn S0190515090001 徐佳熹 xujiaxi@xyzq.com.cn S0190513080003 ＃assAuthor＃ 研究助理： 王楠 wangnan20@xyzq.com.cn 2020年12月28日 ＃title＃ 海外疫情引关注，“国谈”下创新药企业面临新考验 --医药行业周报（2020.12.21-2020.12.25） ＃createTime1＃ 投资要点 ⚫ 海外疫情引关注，“国谈”下创新药企业面临新考验。疫情方面，美、英等国新发患者数屡创新高，同时新冠病毒变种为全球疫情防控再添变数，但各疫苗企业均表示其现有新冠疫苗应当对新变种仍然有效。另一方面，创新药企业想要在医保谈判常态化的背景下实现商业化上的成功，需要在销售能力及研发能力两方面下手。 ⚫ 2021年医药板块“磨底”+“结构性行情”的机会较大。“医疗服务+自费消费”：逢低布局各赛道龙头企业【医疗服务】（爱尔眼科、金域医学、通策医疗等）、【药店】（益丰药房、大参林、一心堂、老百姓等）、【品牌消费品】（片仔癀、云南白药、同仁堂）、【自费医疗】（我武生物、艾德生物、长春高新。“创新药及产业链”： 下半年业绩加速【大市值龙头】（药明康德、泰格医药、药明生物）、【细分赛道】（凯莱英、康龙化成、药石科技、艾德生物等）、系统性优势的【Big Pharma】（恒瑞医药、中国生物制药、翰森制药等）、新兴【Biotech】（信达生物、君实生物、诺诚健华、康方生物、康宁杰瑞、博瑞制药等）。“高成长赛道之医疗器械”：【创新\\进口替代的医疗器械】（迈瑞医疗、乐普医疗、微创医疗、安图生物、新产业、南微医学、三友医疗、启明医疗、沛嘉医疗、心脉医疗、惠泰医疗等）。“高成长赛道之疫苗”：【创新疫苗】（长春高新、康泰生物、华兰生物、康希诺生物、智飞生物、万泰生物、康华生物）“关注血制品机会”：【血制品】（天坛生物、华兰生物）。 ⚫ 本周推荐标的：爱尔眼科（国内医疗服务龙头企业，行业地位稳固）、金域医学（第三方检验龙头，检验室迎来业绩收获期）、迈瑞医疗（医疗器械龙头企业研发销售能力突出，估值合理）、恒瑞医药（创新药龙头，新品不断上市，进入业绩加速期）、药明康德（全球临床前CRO龙头企业，行业地位突出）、益丰药房（药店领域龙头之一，管理优秀增长较快）。 风险提示：政策变化超预期，产品研发审批速度低于预期，市场竞争加剧 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业周报 目 录 1、一周医药板块行情 .............................................................................................. - 3 - 2、一周行业事件/政策综述 ..................................................................................... - 5 - 3、 行业投资策略 .................................................................................................... - 6 - 4、推荐组合 ............................................................................................................ - 12 - 5、本周报告统计 .................................................................................................... - 13 - 6、相关企业盈利预测及评级 ................................................................................ - 14 - 7、风险提示 ............................................................................................................ - 15 - 图1、2020年初以来各板块走势情况 .................................................................... - 3 - 图2、2010年至今医药板块估值水平及估值溢价率变化 ..................................... - 4 - 图3、2010年至今医药板块与扣除银行后的所有A股溢价率变化 .................... - 4 - 图4、全球疫情防控局势不容乐观 ......................................................................... - 6 - 图5、新冠疫苗全球接种进展（截至2020年12月26日） ................................ - 7 - 图6、新冠疫苗全球接种进展（截至2020年12月26日） ................................ - 7 - 图7、新冠病毒新变种的S蛋白3D结构图 .......................................................... - 9 - 图8、First-in-class药物市场占有率有更明显优势 .............................................. - 10 - 表1、本周医药板块个股涨幅前5和跌幅前5 ...................................................... - 4 - 表2、兴证医药12月份稳健配置组合 ................................................................. - 13 - 表3、兴证医药12月份积极进取组合 ................................................................. - 13 - 表4、医药小组本周报告统计 ............................................................................... - 13 - 表5、兴业医药重点覆盖公司盈利预测及评级 ................................................... - 14 - 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 -