电气设备行业周报（20210104-20210110） 证券研究报告 行业研究 电气设备 2021年01月10日 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：杨达伟 电话：021-20572572 邮箱：yangdawei@hcyjs.com 执业编号：S0360520030001 219 45,040.28 33,121.65 占比% 5.28 5.03 5.01 1M 28.14 16.96 6M 55.37 41.85 12M 99.21 67.25 2020-01-13～2021-01-08 行业基本数据 股票家数(只) 总市值(亿元) 流通市值(亿元) 相对指数表现 % 绝对表现 相对表现 沪深300电气设备 相关研究报告 《电力设备行业周报（20201221-20201227）：车企与电池企业持续深化合作，明年磷酸铁锂和高镍811份额料将持续提升》 2020-12-27 《电气设备行业周报（20201228-20210103）：国产Model Y降价引爆市场》 2021-01-03 《电气设备行业周报（20201228-20210103）：光伏淡季不淡，一季度需求持续向好》 2021-01-04 “十四五”规划逐步明朗，积极拥抱新能源 新能源汽车：1月9日蔚来汽车举行新品发布会，推出首款电动轿车ET7，并公布了固态电池包技术，高能量密度以及超长续航里程引发市场关注。在全球政策大力导向新能源汽车以及各整车厂集团转向的背景下，电动化趋势持续加速，而消费者对于电动汽车的认可度也逐步抬升。从近期各下游厂商反馈的排产情况来看，一季度新能源车将继续保持较高的景气度。部分环节由于此前几年产能扩张相对较少，持续处于供应偏紧的状态，开启了涨价趋势。建议重视上游环节锂、钴以及部分环节龙头的投资机会。 新能源发电：光伏：近期各省陆续公布“十四五”新能源规划，在顶层规划明确的背景下，各省目标都较为积极。而全球范围内看， “绿色发展”已成共识，预计在2020-2030年将成为重要能源趋势，光伏需求将迎来十年期以上维度的加速发展，我们建议重视龙头公司以及部分供应紧张环节的投资机会。风电：风电在“十四五”仍有获得政策的强力扶持，目前市场对此预期较低。由于退坡节点设置，2021年海上风电仍将维持较高的景气度，相关企业在手订单极为充沛，后续业绩将有充分保障；部分零部件企业已呈现全球化供应趋势，周期扰动较小，建议积极关海上风电及核心注零部件企业投资机会。 电力设备：2020年以来电网投资呈现结构性的调整，根据中电联公布的统计数据，1-11月电网投资总额3942亿元，同比下降4.2%，由于疫情因素影响投资节奏，预计今年电网投资整体持平，但投资方向上有所调整。侧重点于充电桩和特高压，另外由于新能源装机的加速发展，储能配套需求已呈现加速。因此建议重点基于特高压、充电桩以及储能方向进行重点布局。 工控自动化：12月份制造业PMI为51.9%，比上月回落0.2%，但连续10个月位于临界点以上，表明制造业继续稳步复苏。生产指数和新订单指数分别为54.2%和53.6%，比上月分别回落0.5和0.3个百分点，PMI和生产指数持续位于临界点以上，预计工控行业将持续复苏。外资企业受海外疫情扩大影响供货紧张，为本土品牌带来更多机会，我们预计进口替代进程将加速，国内优质工控企业有望实现快速增长。 本周重点推荐6个标的、权重及核心逻辑 阳光电源：2021年海外光伏需求恢复性增长，叠加公司逆变器渗透率提升，公司开启二次成长曲线 东方日升：转债落地，推动公司新一轮扩张周期 通威股份：硅料、电池龙头，行业景气反转，加速产能扩张 宁德时代：锂电龙头，全球电动渗透率加速推动公司新一轮景气周期 中材科技：低估值，高成长；2021年三块主营业务景气度共振向上 国电南瑞：电网投资预期修复回升，新一轮特高压建设有望带动公司业绩提升 风险提示：疫情二次复发冲击需求，国内需求不及预期。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 简称 股价（元） 85.23 28.0 42.1 404.5 28.54 27.82 阳光电源 东方日升 通威股份 宁德时代 中材科技 国电南瑞 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2021年01月08日收盘价 2020E 107.89 29.47 37.26 162.45 25.71 25.06 EPS（元） 2021E 0.95 1.51 1.45 3.33 1.24 1.24 PE（倍） 2021E 89.72 18.54 29.03 121.47 23.02 22.44 2022E 1.11 1.88 1.82 4.35 1.37 1.39 2022E 76.78 14.89 23.13 92.99 20.83 20.01 2020E 0.79 0.95 1.13 2.49 1.11 1.11 评级 PB 14.45 强推 3.06 强推 11.33 强推 24.71 强推 4.51 强推 4.21 强推 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载