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环保电力周报第228期:大与小,与是否环保 - 招商证券
上周,公用事业板块整体下跌。电力、水务、环保、燃气板块分别下跌 4.22、3.55、2.96 和 2.51 个百分点。电力、水务、环保、燃气板块涨幅均小于创业板指数和沪深 300 指数。上周,高能环境、惠天热电、兴蓉环境、长春燃气分别在环保、电力、水务、燃气子行业中涨幅第一。 ❑ 【近期工作及本周工作计划】上周工作:天壕环境公司交流电话会议;本周计划:路演,调研 ❑ 【短期观点-大与小,与是否环保】 2020 年全年市场的风格以大票为主,并演绎到相对极致阶段,截止 2020 年底,环保股平均市值在 64 亿(中信指数,算数平均),与中信 30 个一级行业相比,市值排名为 31 位。与 2020 年股市表现相符,详见我们的之前周报《连续跑输三年的环保行业,还有机会么》。 ❑ 2021 年至今,风格似乎仍在延续,比较简单的比较是沪深 300 指数年初至今涨幅 5.22%,而国证 2000 指数跌幅为 10.99%,同时环保及水务(中信)指数跌幅为 10.42%,与中信 30 个一级行业相比,排名为 27 位。 ❑ 但同时也有关于大与小背后逻辑本质的反思在目前展开,是否有新兴的产业机会出现,是否有业绩增长的确定性增强,决定了大与小这一趋势的是否变化,同时也可以观察到美股的罗素 2000 指数年初以来已出现比较明显的上涨,13.09%。 ❑ 至于是否是环保,也可以套用以上两个“是否”的逻辑来做未来观察,在资金束缚导致的业绩下滑趋近尾声,疫情影响在 2020 年基本结束之后,我们觉得有些环保内的子行业,和子行业内的公司,符合两个“是否”中的一个,甚至两个。从目前来看,当前的环保情绪部分类似于 2012 年年初。 ❑ 我们在上周周报梳理了披露业绩预告的公司,本周我们在这些公司梳理中,添加今年以来至今的涨跌幅,供参考。 ❑ 风险提示:环保政策落实进度低于预期;传统行业企业进军环保带来竞争加剧的风险;市场整体回调的风险。
共 24 页 2021-02-16
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