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电气设备行业周报:中欧新能源车销量1月景气迎来开门红 - 申港证券
中欧新能源车销量 1 月景气迎来开门红 ——电气设备行业周报 投资摘要: 市场回顾:截止 2 月 19 日收盘,本周电力设备及新能源板块下跌 2.32%,相对沪深 300 指数下跌 0.05pct,本周在中信 30 个板块中位列第 27 位,总体表现位于下游。从估值来看,当前行业整体 62.2 倍水平,处于历史高位。子板块涨跌幅:锂电池(-6.53%),太阳能(-3.74%),配电设备(+1.45%),输变电设备(+2.42%),风电(+4.82%),核电(+4.85%),储能(+5.75%)。 股价涨幅前五名:青岛中程、海得控制、中环装备、盛屯矿业、台海核电。 股价跌幅前五名:恩捷股份、当升科技、亿纬锂能、爱旭股份、晶澳科技。行业热点:新能源车:2021 年 1 月我国新能源车销量 17.9 万辆,同比增长 238.5%。光伏:浙江省能源发展“十四五”规划发布,光伏新增 13GW。投资策略及重点推荐: 新能源车:2021 年 1 月新能源车销量 17.9 万辆,同比增长 286.4%。国务院印发《新能源汽车产业发展规划(2021-2035 年)》,2025 年 EV 乘用车平均电耗降至 12kWh/百 km,新能源车市占率 20%,推动汽车产业电动化转型。锂 电 池 产 业 链 价 格 : 上 游 原 材 料 价 格 普 遍 上 涨 , 三 元 前 驱 体 价 格 上 涨(+8.67%),硫酸钴价格上涨(+9.46%),碳酸锂价格上涨(+4.86%),氢氧化锂价格上涨(+3.45%),四氧化三钴价格上涨(+2.46%),电解钴价格上涨(+4.7%),硫酸镍价格上涨(+0.94%);磷酸铁锂电解液价格上涨(+5%),其余价格均保持稳定。看好三元高镍化及锂电全球化趋势,推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。 光伏:2020 年光伏装机 48.2GW,同比增长 60%,创历史新高,远超市场预期。本周光伏产业链价格保持稳定。看好疫情结束后行业集中度提高、龙头抗风险能力凸显趋势,推荐单晶硅料和 PERC 电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。 风电: 2020 年风电装机 71.6GW,同比增长 178%,远超预期。新时代西部大开发政策下,西部可再生能源就地消纳及外送通道建设得到重点支持。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。 电网投资:特高压将成为电网投资重要方向,计划 2020 年投资 1811 亿,确保年内建成“3 交 1 直”工程。电网投资逆周期属性已被市场重视,发展空间极大。我们看好电网自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。每周一谈:中欧新能源车销量 1 月景气延续迎来开门红2020 年欧洲碳排目标和各国新能源车补贴政策效果显著,新能源车销量大幅增长。欧洲 2020 年 12 月实现新能源车销量 28.1 万辆,同比增长 264%,环比增长 69.1%,2020 全年累计销量 136.6 万辆,同比增长 142.3%,超行业预计。2021 年欧洲新能源车的政策支持力度不减。英国直接购置补贴将持续至 2023年;德国、意大利现行补贴政策将持续至 2021 年底;法国、西班牙、挪威尚未明确公布补贴或税收优惠政策的到期时间。随着未来电动车渗透率的不断提高,碳排放水平的下降空间仍十分可观。根据2019 年最新版的欧盟碳排法案,2021 年起新增乘用车平均 CO2 排放水平需降至 WLTP 标准下 95g/km。在各国政策激励以及车企积极发展新能源车业务的多重作用下,碳排放水平下降显著,但离目标仍有差距。国内新能源车市场已走出补贴退坡和疫情导致的低迷期,1 月销量如期大增。2021 年 1 月国内新能源车销量 17.9 万辆,同比增长 238.5%。一季度作为传统销售淡季,1 月的销量成绩单为 2021 年拉开了高开高走的大幕。2021 年将成为全球新能源车高速增长的一年。欧盟 CO2 减排目标的压力仍在,各国新能源车激励政策持续向好,国内电池厂扩产规划不断加码。同时电动车渗透率与消费需求正向相互激励,预计 2021 年欧洲可完成新能源车销量 210~225万辆,同比增长约 60%,我国可完成 195~210 万辆,同比增长约 50%。推荐关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份投资组合:隆基股份,宁德时代,国电南瑞,璞泰来,中材科技各 20%。风险提示:新能源汽车销量不及预期;新能源发电装机不及预期;材料价格下跌超预期;核电项目审批不达预期。 敬请参阅最后一页免责声明
共 42 页 2021-03-08
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