围绕“人货场”的渠道效率升级仍是零售行业主题围绕“人、货、场”实现渠道效率升级，仍是零售行业的主旋律2020 年，新冠疫情对零售行业影响显著，但随着疫情缓和，整体社会消费和零售企业经营均已在稳步复苏。后疫情时代，人口代际变迁和渠道流量变革，仍在持 续推动零售行业“人、货、场”的演进升级。（1）人：从消费者年龄代际和城市线级特征看，Z 世代和下沉市场已成为重要消费增量；而随着 Z 世代崛起，颜值经济、潮玩、时尚珠宝等“悦己型消费”（特征为消费需求出发点是“提升自身 幸福感”）也开始蓬勃发展。（2）场：从消费场景特征看，疫情驱动线上电商渠道渗透率持续提高；与此同时，社区团购快速发展，凭借模式创新和效率升级， 有望带来下沉市场的零售效率革命。（3）货：需求端随着新生代消费群体崛起和场景变革，“悦己消费”兴起；元气森林、三顿半为代表的细分赛道“新品牌” 亮眼；供给端在 DTC、C2M 等模式对供应链的反哺下，各类“新物、好物”涌现，自有品牌崛起。