报告摘要：行情回顾本周沪深300指数上涨5.45%，国防军工板块上涨8.02%，军工板块跑赢2.57%。从行业来看，在中信30个一级子行业中，军工行业排名第4位。本周核心观点本周，核心主机厂、碳纤维产业链涨幅较好，其中航发动力+25.1%、中航沈飞+22.1%；中航高科+26.1%、中简科技+22.9%、光威复材+17.9%。近期，核心军工企业陆续开始收到“十四五”订单，并且部分企业已于三季度开始备产。目前，对于“十四五”期间武器装备采购显著提升较为确定，尤其是军机、导弹领域，建议关注航空、导弹、碳纤维产业链相关个股。①行业基本面。短期，疫情影响消除，军工核心资产Q3订单环比持续提升，全年业绩有望稳定增长。中期，新型主战装备批产提速、实弹训练以及地缘政治影响有望提升军队采购量，“十四五”期间军队采购需求将显著提升。长期，武器装备存量仍然偏低，新型装备占比较小，未来军费投入有望提升。②板块估值。中证军工指数估值处于历史中枢位置，后续仍有提升空间；军工核心资产估值处于十年中枢偏下位置，仍然相对较低。③基金持仓比例。基金重仓持股比例自2019Q3以来首次回升，但和15年高点持仓相比，提升空间大。本周事件点评全年宇航发射有望超40次，重大航天工程持续推进。2021年中国航天科技集团计划安排40余次宇航发射任务，重点任务包括：载人航天空间站工程进入关键实施阶段、天问一号实施中国首次火星“绕、落、巡”探测等。