[Table_Title] 军工行业 行业研究/周报 军工行业周报 报告摘要： [Table_Summary] 行情回顾 本周核心观点 嫦五成功着陆，航天任务快速推进 —军工行业周报20201221 2020年12月21日 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic]行业与沪深300走势比较 资料来源：wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：王一川 执业证号： S0100518020001 电话： 邮箱： (010)85127513 wangyichuan@mszq.com 研究助理：刘明洋 执业证号： S0100119070002 电话： 邮箱： (010)85127513 liumingyang@mszq.com 相关研究 [Table_docReport] 1. 【民生军工】行业周报：进入高景气周期，军工配置价值显著20201214 2. 【民生军工】行业周报：军工高景气时代来临，行业投资价值凸显20201207 本周沪深300指数上涨2.26%，国防军工板块上涨0.36%，军工板块跑输1.90%。从行业来看，在中信30个一级子行业中，军工行业排名第17位。 本周，航空产业链涨幅较好，其中上游材料厂商钢研高纳+14.2%以及炼石航空+7.2%；军机主机厂中直股份+10.5%以及洪都航空+7.7%。近期，核心军工企业陆续开始收到“十四五”订单，并且部分企业已于三季度开始备产。目前，对于“十四五”期间武器装备采购显著提升较为确定，尤其是军机、导弹领域，建议关注航空、碳纤维、导弹产业链相关个股。①行业基本面。短期，疫情影响消除，军工核心资产Q3订单环比持续提升，全年业绩有望稳定增长。中期，新型主战装备批产提速、实弹训练以及地缘政治影响有望提升军队采购量，“十四五”期间军队采购需求将显著提升。长期，武器装备存量仍然偏低，新型装备占比较小，未来军费投入有望提升。②板块估值。中证军工指数估值处于历史中枢位置，后续仍有提升空间；军工核心资产估值处于十年中枢偏下位置，仍然相对较低。③基金持仓比例。基金重仓持股比例自2019Q3以来首次回升，但和15年高点持仓相比，提升空间大。 本周事件点评 嫦五成功着陆，航天任务快速推进。12月17日凌晨1时59分，嫦娥五号返回器携带月球样品成功着陆，任务获得圆满成功。此次任务的成功实施，是我国航天事业发展中里程碑式的新跨越，标志着我国具备了地月往返能力，实现了“绕、落、回”三步走规划完美收官。嫦娥五号任务创造了五项中国首次，一是在地外天体的采样与封装，二是地外天体上的点火起飞、精准入轨，三是月球轨道无人交会对接和样品转移，四是携带月球样品以近第二宇宙速度再入返回，五是建立我国月球样品的存储、分析和研究系统。12月19日，嫦娥五号任务月球样品接收仪式在中国科学院国家天文台举行，本次任务供采集月球样品1731克，后续将组织开展探测数据与月球样品的分析和研究。按照我国载人航天“三步走”规划，未来两年我国计划进行11次航天发射，包括明年上半年计划发射的核心舱，以及未来的两个试验舱、四艘货运飞船、四艘载人飞船。我们认为，我国重大航天任务持续快速推进，航天领域投资价值显著。 建议关注 风险提示： ①受益于主战装备进入批量生产阶段的核心主机厂：中航沈飞、中直股份、航发动力；②保持稳定增长的军工上游电子元器件厂商：航天电器、鸿远电子、宏达电子、中航光电、火炬电子；③国防信息化核心标的：睿创微纳、七一二；④业绩实现快速增长的材料领域厂商：中航高科、光威复材。 本周组合：睿创微纳、中航高科、鸿远电子、紫光国微 武器装备列装低于预期；科研院所改革不达预期。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 周报/军工行业 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS 12月18日 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 603267 鸿远电子 118.20 1.88 600760 中航沈飞 600038 中直股份 002025 航天电器 002179 中航光电 62.13 56.30 52.80 63.56 603678 火炬电子 54.34 603712 七一二 300699 光威复材 300726 宏达电子 600862 中航高科 36.79 77.42 59.55 25.82 600893 航发动力 43.77 1.08 1.25 1.10 1.32 1.26 1.72 0.70 1.26 1.12 0.34 0.49 1.26 1.22 1.56 1.38 1.87 1.76 2.47 0.98 1.60 1.58 0.46 0.61 1.74 99 56 56 61 65 63 82 77 81 65 91 218 688002 睿创微纳 107.40 0.49 资料来源：公司公告、民生证券研究院 注：航发动力、睿创微纳估值选取wind一致性预期 0.63 1.00 0.94 1.04 0.84 0.45 1.01 0.73 0.40 0.48 PE 58 45 48 48 43 69 53 61 53 77 88 85 评级 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 51 36 38 34 31 48 38 48 38 56 71 暂未评级 62 暂未评级 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2