核心观点李超S1010520010001商力有色分析师S1010520020002敖翀S1010515020001特斯拉电池日尘埃落定，“无钴电池”疑虑消除，电池技术革新和成本优化有望带来新能源汽车行业的长周期景气。下游需求拐点趋势确立，锂价有望走出长期底部开启复苏，重点推荐锂板块配置机遇。▍一周市场回顾。上周Wind钴矿指数收报1312.33点，周内下跌8.73%；Wind锂矿指数收报1554.49点，周内下跌6.25%。上周沪深300指数收报4570.02点，周内下跌3.53%；有色金属（中信）指数收报4107.14点，周内下跌7.05%。钴锂板块跑输大盘。▍上周MB钴价上涨，国内钴产品价格整体下跌。上周MB（合金级）钴价收报15.65美元/磅（中间价），周内上涨0.5%；MB（标准级）钴价收报15.65美元/磅（中间价），周内上涨0.5%。钴中间品价格收报12.25美元/磅，涨幅为1.7%。国内电解钴价收报27.6万元/吨，钴粉价格收报30.25万元/吨，氯化钴价格收报6.45万元/吨，硫酸钴价格收报5.30万元/吨，四氧化三钴价格收报21.30万元/吨，周内分别下跌为1.4%、1.6%、1.5%、0.9%和0.9%。8月国内钴原料进口量持续回暖，且消费转淡，钴价小幅下滑。▍上周锂产品价格整体稳定。上周锂辉石价格收报390美元/吨，国内金属锂价格收报47.0万元/吨，电池级碳酸锂价格收报4.00万元/吨，国内单水氢氧化锂价格收报4.9万元/吨，氢氧化锂中国离岸价格收报9.25美元/公斤，周内价格均稳定。国内工业级碳酸锂价格收报3.43万元/吨，周内涨幅为0.9%。碳酸锂下游消费回暖态势显著，价格出现反弹迹象。▍镍产品与锰产品价格小幅波动。上周电解镍价格收报11.52万元/吨，周内下跌2.6%；硫酸镍价格收报2.78万元/吨，周内上涨1.8%。上周电解锰价格收报10300元/吨，周内价格下跌100元/吨，跌幅为1.0%。硫酸锰价格收报5700元/吨，周内价格不变。▍正极材料产品价格整体稳定，钴酸锂价格下跌。上周三元523价格收报10.65万元/吨，三元622价格收报12.25万元/吨，三元811材料价格收报17.45万元/吨，磷酸铁锂价格收报3.25万元/吨，锰酸锂价格收报3.30万元/吨，三元前驱体523收报8.10万元/吨，三元前驱体622价格收报9.00万元/吨，周内价格均不变。钴酸锂价格收报22.35万元/吨，周内下跌1.8%。▍后市展望：预计10月国内锂钴下游延续偏强走势，前期持续低迷的锂价上涨动能充足。钴价受进口数据好转影响，阶段性低迷，后续在需求回暖拉动下，有望重回上涨趋势。▍风险因素：疫情蔓延冲击新能源汽车消费，锂钴产品价格波动的风险。▍投资建议：下游新能源汽车市场持续好转，需求端对锂钴价格拉动作用显著。特斯拉电池日尘埃落定，对“无钴电池”的疑虑消除。新能源汽车市场的高景气行情对锂钴产品价格的支撑预计仍将延续。继续看好锂价上涨和板块复苏，重点推荐赣锋锂业，建议关注雅化集团。