❑造纸：白卡提价&管理改善落地，重点推荐博汇纸业白卡纸：本周价格7114元/吨，较上周持续上涨146元/吨，基于大厂的工厂库存及大商的渠道库存均十分健康、叠加下游的需求较为旺盛，21年1月仍有温和提涨预期（+300元/吨）。重点提示布局具有管理改善预期的白卡龙头博汇纸业：伴随金光的管理团队进驻，博汇的管理改善能够逐步得到兑现，且根据前期公告木浆关联采购测算单吨成本能够降低20-30美元，业绩弹性较大。文化纸：铜版、双胶的本周价格分别达到5600元/吨、5363元/吨，较上周+20、-25元/吨。本周文化纸、铜版纸发布涨价函（提涨200-300元/吨），预期落地情况乐观。近期回调建议布局周期成长典范太阳纸业，目前公司新建产能陆续释放（11月20日投产的45万吨文化纸基本满产、12月20日老挝40万吨牛卡纸开始投产），持续看好公司伴随广西项目落地的中期成长。箱板纸：箱板、瓦楞的本周价格分别为4727元/吨、3820元/吨，较上周上涨34元/吨、12元/吨。外废限制导致国废提价，推动原纸价格旺季持续向上，玖龙本周宣告涨价，预期箱板、瓦楞价格淡季仍将维持强势。标的选择来看，建议布局具有规模成长的细分龙头，重点关注原纸产能投放有序，积极布局再生浆产能建设保障中期成长的玖龙纸业、山鹰国际。❑家居：Q4零售订单表现稳健、出口订单超过预期，重点建议布局梦百合（1）零售家居：Q4我们跟踪零售家居龙头订单持续向好，中长期维度来看，存量房规模累加带来可观的翻新需求，我们认为家居零售需求仍将占据主导，继续推荐零售龙头欧派家居、顾家家居、敏华控股、索菲亚，并关注业绩成长性较强、估值偏低的志邦家居、喜临门。（2）建材家居：20年1-10月住宅精装开盘套数238.7万套（-11.1%），其中单10月开盘27万套（-4.9%）。我们认为中期维度精装修渗透率仍将稳步提升，建议关注业绩确定性强的优质资产。首选21年基本面增长确定性高的超