10%房地产行业研究.研究报告 2020年12月6日 亿翰智库、全联房地产商会 房企销售端积极发力，加快资金回笼，预计年底土地成交量上行 ——11月房地产行业月报（第29期） 相关研究： 投资要点： 《2020年11月中国典型房企销售业绩TOP200》 《月读数据【第38期】┃累计销售面积恢复至2019年同期，10月土地购置面积同比下降5.6%（2020年1-10月）》 《730中央政治局会议：揭示房地产行业五大走向！》 《2019年年报综述：四类指标全面放缓，地产告别高增长时代》 《一文读懂房产税的四大问题》 政策速览：不断重申房住不炒，加强市场监管保障调控政策落到实处 11月，房地产行业出台的政策主要围绕行政调控、销售监管和住房租赁三个方面。在行政调控方面，国家多机构发布相关文件，不断强调房子是用来住的，而不是用来炒的定位，以保持房地产市场的稳健运行；在销售监管方面，多城市出台相关政策加大对房企预售阶段的管控，同时严格审查购房人资格，谨防在房地产销售过程中出现越界行为；在住房租赁方面，多城市出台政策为人才和住房困难家庭提供租金优惠，并加大租赁住房的供应，以促进租赁行业的健康平稳发展。 住宅市场：住宅成交量稳中有增，多城市去化周期缩短 从我们监测的40城数据来看，11月商品住宅销售面积为2258.8万平米，同比、环近十二个月行业表现 比分别上升13.7%和7.5%，成交量稳中有增。 总的来说，11月，除普通二线城市外，其他各能级城市住宅成交量均高于2019年同期，且单月成交量不弱于10月。我们认为，一二线城市的住宅市场长期保持稳定，是成交量上升的主要原因，但三四线城市同样值得关注，一方面是部分三四线城市位于核心城市群，虽然有调控政策影响，但是居民购买力强，需求充足；另一方面是房企在资金规模受限的情况下，三四线城市拿地力度上升，预计未来住房供应有望增加，从而带动成交量上行。 土地市场：土地成交量同比升、环比降，三四线楼面价上涨最为明显 注：相对收益与沪深300相比 2020年11月全国土地供应合计规划建筑面积37756.9万平米，同比增长19%，环比增长15%。土地成交合计规划建筑面积22557.2万平米，同比上升42%，环比下降14%。 11月除普通二线城市外，其他能级城市土地供应同环比均保持增长。但在土地成交方面，除一线城市外，其他能级城市环比均下行，主要原因是下半年以来，地产行业融资收紧以及调控收严导致房企拿地积极性下降，从而土地成交量下行，但在年底各城市报告撰写：亿翰智库 于小雨、姜晓刚 报告审核：全联房地产商会 秦晶、李晨曦 土地供应普遍增加的情况下以及销售资金逐渐回笼，预计12月底土地成交量或有增长。同时，一二线核心城市和三四线城市楼面价和溢价率环比保持增长，但溢价率处在下半年的低位。 www.ehconsulting.com.cn 投资方面，2020年11月，核心二线及强三四线是房企拿地重点区域，随着销售回 企业表现：销售表现积极向好，融资规模环比上升，资金成本小幅上行 联系方式： 联系人： 官方网站： www.crecc.org 款的增加，房企投资意愿上升，溢价率环比上升13.6个百分点。销售方面，房企加快促销节奏，11月单月销售同比增长23.6%，销售表现积极向好。融资方面，信用债和海外债融资规模均有所回升，其中境内信用债发行规模为563.2亿元，环比增长31.3%；在房企偿债高峰期间，净融资规模为-42.8亿元，自8月份以来已连续4个月为负。海外债融资规模达到49.9亿美元，平均票面利率为8.1%，发行成本有所上行，较10月上升1.4个百分点。 【关于我们】 全联房地产商会，经国务院批准在民政部注册登记的国家一级社团法人，主管单位全国工商联，是中国房地产界最具影响力的行业组织之一。 亿翰智库是一家以房地产行业的数据分析、行业研判与企业研究为核心的研究机构，并于2017年联合数十家房企共同成立企业研究分会（隶属于全联房地产商会的专业二级机构）。本研究成果由双方团队共同完成，定期向业内与资本市场发布，如有疑问，请及时与我们联系。 目录 房地产行业月度策略报告 1引言 ....................................................................................................................................... 1 2政策速览：不断重申房住不炒，加强市场监管保障调控政策落到实处 ................................... 1 3住宅市场：住宅成交量稳中有增，多城市去化周期缩短 ......................................................... 7 4土地市场：土地成交量同比升、环比降，三四线楼面价上涨最为明显 ................................... 9 5企业表现：销售表现积极向好，融资规模环比上升，资金成本小幅上行 .............................. 14 仅供金融机构投资者使用，谢绝媒体转载。