行业周报 http://www.cgws.com 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年11月30日 分析师：赵浩然 S1070515110002 ☎ 0755-83511405 zhaohaoran@cgws.com 联系人（研究助理）：谢欣洳 S1070118090028 ☎ 0755-83660814 xiexinru@cgws.com 行业表现 相关报告 <<海外疫苗公布中期分析，把握四季度布局主线>> 2020-11-16 <<三季报收官，医药板块反弹>> 2020-11-03 <<短期回调不改长期向好趋势，优选三季报业绩优异标的>> 2020-10-26 耗材集采扰动市场，建议布局三大主线 ——医药周报2020年第46期 受到耗材集采等政策的影响，医药板块持续回调，截至11月27日，申万医药生物指数报收11012.47点，累计下跌2.92%，涨跌幅排名倒数第四名，跑输沪深300指数3.67个百分点。 根据新浪医药报道，医保局近日将会开展高值医用耗材第二批集中采购数据快速采集与价格监测，涉及范围包括人工髋关节、人工膝关节、吻合器等六种高值耗材，同时对第一批血管介入类、非血管介入类等产品进行增补。这则消息一出，意味着骨科耗材集采即将到来，高值耗材集采进程将会提速。短期来看，医药受政策扰动明显，长期来看，集采将大幅缩减产品利润端，自主创新仍是主线，研发能力强、管线丰富的龙头企业将持续会受益。 疫苗方面，海外新冠疫苗好消息接踵而至，我们预计中国的新冠疫苗会在明年上半年陆续揭盲，并建议关注整个疫苗行业和冷链的投资机会。 现已接近年末尾声，在医保控费力度逐步加强的大背景下，我们建议沿三条主线进行布局：一是政策免疫的医疗服务与可选消费，二是政策支持的创新及产业链，三是有业绩支撑、估值与成长逻辑相对合理标的。 市场回顾：截至2020年11月27日，上证综指报收3408.31点，单周（2020年11月20日至2020年11月27日）累计上涨0.91%，中小板指数累计下跌1.17%，创业板指数累计下跌1.80%。申万一级行业中，部分行业上涨，其中银行行业涨幅最高，单周涨幅为4.38%。申万医药生物指数报收11012.47点，累计下跌2.92%，涨跌幅排名倒数第四名，跑输沪深300指数3.67个百分点。申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为40.79倍，较上周有所下降，高于2010年以来的均值37.82倍。申万一级医药生物行业相对于沪深300的14.80倍PE的估值溢价率为175.63%，与上周相比下降13.67个百分点，比2010年以来的均值216.02%低40.39个百分点。 行业动态：（1）市场监督总局等部门联合发布《粤港澳大湾区药品医疗器械监管创新发展工作方案》（国家药监局）（2）阿斯利康疫苗达到预防COVID-19主要疗效终点（阿斯利康官网） 公司公告：【恒瑞医药】公司及子公司上海恒瑞医药有限公司、苏州盛迪亚生物医药有限公司的苹果酸法米替尼胶囊和注射用卡瑞利珠单抗近日被国家药品监督管理局药品审评中心纳入拟突破性治疗品种公式名单。【君实生物】近日，公司收到国家药品监督管理局核准签发的《受理通知书》，公司产品JS006注射液的临床试验申请获得受理；公司产品注射用重组人源化抗Trop2单抗-Tub196偶联剂（项目代号：JS108）的I期临床研究（NCT04601285研究）已完成首例患者给药。 -10%0%10%20%30%40%医药沪深300核心观点 投资建议 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 医药行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 重点推荐标的：海普瑞（002399）、九州通（600998）、金域医学（603882）、昭衍新药（603127）、正海生物（300653）、美诺华（603538）、凯普生物（300639）、华北制药（600812）、康希诺-U（688185）、信立泰（002294）、浙江震元（000705）。 风险提示：政策风险、市场估值风险，研发失败风险、药品质量等突发事件风险。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 主要观点 ............................................................................................................................... 5 1.1 周观点 .......................................................................................................................... 5 1.2 投资组合 ...................................................................................................................... 6 1.3 报告汇总 ...................................................................................................................... 7 2. 市场回顾 ............................................................................................................................... 8 2.1 市场涨跌情况 .............................................................................................................. 8 2.1 行业估值与溢价 ........................................................................................................ 10 3. 行业动态 ............................................................................................................................. 12 4. 上市公司重要公告 ............................................................................................................. 13