建材行业 行业报告 行业周报 30%20%10%0%-10% 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年12月21日 真空绝热板2项国家标准批准发布，规范行业发展 分析师 分析师：濮阳 S1070519050001 ☎ 021-31829703 pyang@cgws.com 行业表现 核心观点 证券研究报告 ——建材周报 建材沪深300相关报告 <<明年玻纤行业需求全球增速水平有望在5%~6%，中国预计继续维持10%以上增速>> 2020-12-13 <<多地密集出台超低能耗建筑新政策，真空绝热板需求有望增长>> 2020-12-06 <<我国水泥散装率较低、区域发展不均衡，散装率提升可期>> 2020-11-29 本周关注：真空绝热板2项国家标准批准发布，规范行业发展 近日，国家市场监督管理总局批准发布2项真空绝热板国家标准。根据中国绝热节能材料协会报道、国家标准委官网消息，近日，国家市场监督管理总局（国家标准化管理委员会）批准发布了《立体仓库货架系统设计规范》等323项推荐性国家标准和4项国家标准修改单，其中，与绝热节能材料行业相关的国家标准有2项：GB/T 39548-2020《真空绝热板湿热条件下热阻保留率的测定》和GB/T 39704-2020《真空绝热板有效导热系数的测定》。 《真空绝热板湿热条件下热阻保留率的测定》发布时间2020年12月14日，实施时间2021年11月1日，有利于判断材料质量、对材料寿命的预估和选材。根据全国标准信息公共服务平台披露，国家标准《真空绝热板湿热条件下热阻保留率的测定》由TC191（全国绝热材料标准化技术委员会）归口上报及执行，主管部门为中国建筑材料联合会。该标准发布时间2020年12月14日，实施时间2021年11月1日。热阻是体现材料保温性能的传热方面的性能指标，它直接反映了材料对传热的阻力。热阻越大，保温效果越好。热阻保留率是指一段时间后的热阻与最初热阻的比值。随着时间的延长，真空绝热板的热阻越来越小。热阻保留率可以直接体现出材料热阻的变化情况。真空绝热板目前主要在冰箱、冷链行业运用，寿命是最重要的。在整个寿命周期一旦材料发生失效，则失去保温效果。评价真空绝热板在湿热条件下的热阻变化采用热阻保留率的指标，一是直接体现材料热阻变化情况，利于判断材料质量如何，二是更好地反映了材料热阻变化情况，有利于人们对材料寿命的预估和选材。主要起草单位包括南京玻璃纤维研究院、安徽恳思惠新型材料、广州晖能环保材料、福建赛特新材、中车长江车辆公司、长虹美菱、江苏山由帝奥、滁州银兴、青岛德旭新材料、中国石化国际公司、国家玻璃纤维检验中心。 《真空绝热板有效导热系数的测定》发布时间2020年12月14日，实施时间2021年11月1日，规定了一种用户和生产企业判定真空绝热板有效导热系数测定的方法，对用户选择产品，生产企业改进工艺具及行业的发展有指导意义。根据全国标准信息公共服务平台披露，国家标准《真空绝热板有效导热系数的测定》由TC191（全国绝热材料标准化技术委员会）归口上报及执行，主管部门为中国建筑材料联合会。发布时间2020年12月14日，实施时间2021年11月1日。常用的芯材包括气相二氧化硅，玻璃纤维，聚氨酯等绝热材料；外层高阻膜包括铝膜，镀铝膜，PET等其他高阻薄膜。技术内容：给出检测方法、判定依据、指标等。该标准美国采用的标准是ASTMC1363，而国际标准采用的是ISO 8990-1994的方法首先计算出VIP的传热系数，再转化为有效导http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 行业周报 热系数。总的来看，国内外对有效导热系数的测试方法依然存在争议，尚需摸索和改进。《真空绝热板有效导热系数的测定》规定了一种用户和生产企业判定真空绝热板有效导热系数测定的方法，对用户选择产品，生产企业改进工艺具及行业的发展有指导意义。主要起草单位南京玻璃纤维研究院、福建赛特新材、长虹美菱、广州晖能环保材料、中车长江车辆公司、上海元廷冷链科技公司、江苏山由帝奥、滁州银兴、青岛德旭新材料公司、中国石化国际公司、国家玻璃纤维检验中心。 早在2019年6月4日，GB/T 37608-2019《真空绝热板》国家标准发布，于2020年5月1日开始实施。行业国家标准的陆续发布从国家层面对真空绝热板产品质量进行规范，对真空绝热板市场发展具有重要的意义。该项国家标准的完成将从国家层面对真空绝热板产品质量进行把控，对规范市场和企业自身发展具有指导意义。历时三年，GB/T 37608-2019《真空绝热板》国家标准顺利完成，并于2020年5月1日开始实施。该标准建立包含范围、术语与定义、分类与标记、技术要求、试验方法等内容。标准的主要适用范围是长期在-40℃~70℃使用的建筑和工业领域的真空绝热板。提出了中心区域导热系数、有效导热系数和使用寿命等关键术语并给出了测试方法。也规定了外观、尺寸偏差、翘曲和对角线差和许多其他的物理性能。从而为科学地评价真空绝热板的性能提供手段。 板块涨跌幅：本周上证综指上涨1.4%、创业板指上涨3.5%、万得全A上涨1.7%、建筑材料（申万）上涨1.1%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+3.2%、+0.9%、+1.0%、-0.3%、+1.0% 个股涨幅前五：嘉寓股份(+25.4%)、耀皮玻璃(+20.1%)、金晶科技(+14.6%)、中材科技(+10.8%)、科顺股份(+10.8%) 个股跌幅前五：ST金刚(-14.1%)、*ST雅博(-13.0%)、宏和科技(-9.0%)、京蓝科技(-8.2%)、友邦吊顶(-7.5%) 各版块估值情况：1）水泥：水泥申万指数最新TTM市盈率为8.93倍，2015年年初至今市盈率区间为7.32倍~32.91倍；水泥申万指数最新市净率为1.46倍，2015年年初至今市净率区间为1.18倍~2.73倍。2）玻璃：玻璃申万指数最新TTM市盈率为32.64倍，2015年年初至今市盈率区间为13.77倍~120.81倍；玻璃申万指数最新市净率为3.32倍，2015年年初至今市净率区间为1.25倍~4.83倍。3）管材：管材申万指数最新TTM市盈率为31.29倍，2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为2.89倍，2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。4）耐火材料：耐火材料申万指数最新TTM市盈率为16.62倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.80倍，2015年年初至今市净率区间为1.42倍~6.11倍。5）其他建材：其他建材申万指数最新TTM市盈率为32.98倍，2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为4.11倍，2015年年初至今市净率区间为2.07倍~7.72倍。 重点数据跟踪：全国水泥价格指数周环比上升0.2%，月环比上升0.9%；玻璃期货价格周环比下降1.9%，现货价格周环比上升4.4%；动力煤价周环比上升5.3%，金红石型钛白粉现货价周环比上升0.9%；地产基建：前11个月房地产销售转正，新开工下滑幅度继续收窄。 请参考最后一页评级说明及重要声明 长城证券2