2021.02.21 “量价齐升”票房亮眼，1 月手游市场景气度环比提升 证书编号 S0880515040003 本报告导读：2021 年史上最强春节档，“量价齐升”驱动票房成绩亮眼。1 月中国移动游戏市场景气度环比提升，春节档游戏买量平台端字节系依旧强势。摘要： 本周传媒（申万）指数上涨 3.61%，位居 28 个行业第 13 名。强于上证指数（上涨 1.12%）、中小板指（下跌 1.05%）、深证成指（下跌 0.87%）、创业板指（下跌 3.76%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望保持高速成长的投资机会，推荐标的三七互娱、紫天科技、芒果超媒、三人行等，以及受益于流量结构重构的腾讯控股、快手、哔哩哔哩等。 史上最强春节档，“量价齐升”驱动票房成绩亮眼。2021 年春节档已成为“史上最强春节档”，收获约 78 亿元的票房成绩，观影人次和平均票价相比 2019 年分别增长 21%/9%。根据猫眼专业版的数据 ， 初 一 至 初 六 观 影 人 次 相 比 2019 年 同 比 增 长7%/25%/41%/26%/23%/17% ， 平 均 票 价 同 比 增 长9%/9%/12%/10%/9%/8%。从城际角度来看，2021 年春节档票房占比保持稳定，和 19 年基本一致。推荐光线传媒，受益标的万达电影、北京文化、中国电影、上海电影、华谊兄弟、金逸影视、横店影视、猫眼娱乐、阅文集团、阿里影业。 21 年 1 月中国手游市场景气度环比提升，春节档游戏买量平台端字节系依旧强势。2021 年 1 月，中国移动游戏市场实际销售收入188.87 亿元，环比增长 6.06%，手游市场景气度持续提升。一方面，2021 年《王者荣耀》等多款游戏推出元旦、新年活动，带来流水增长。另一方面，多款新游带来增量，如《天谕》、《荣耀大天使》等，同时《使命召唤手游》流水足月也带来新的增量。从春节档游戏买量平台端商业化的角度来看，字节系依旧强势，字节跳动依托较为完善的配套设施、庞大的流量以及充足的广告库存，投放的应用程度远高于其他平台。当前国内游戏市场仍保持较高增速，各大厂商加大海外布局打开增长空间，叠加上游内容方话语权加强，版号供给侧改革龙头受益，推荐优质游戏公司：腾讯控股、三七互娱、完美世界、紫天科技、心动公司等，受益标的吉比特、掌趣科技、电魂网络、宝通科技。 风险提示：政策监管趋紧，其他可选消费对文娱需求影响超预期等。