行情回顾：本周医药生物指数下降1.36个百分点，跑输大盘5.41个百分点，行业涨跌幅排名第28。当前医药整体估值(PE-TTM)为44倍，相对全部A股溢价率为137%，相对剔除银行后全部A股溢价率为71%。医药分子行业来看，本周化学制剂为涨幅最大的子行业约1.2%，生物制品最大约4.7%。医疗器械和医疗服务是年初以来涨幅最高的两个医药子行业，累计涨幅分别为80.7%和70.3%。上周医药板块走势跑输大盘，预计主要原因有两点：一是全国支架集采结果出炉，由于降幅较大，影响了市场情绪；二是三季报结束后，缺乏短期催化剂，资金流出。11月第二周，建议关注两个板块：1）政策避风港，推荐医疗服务、药店板块：在药品、医疗器械集采，创新药谈判降价大背景下，受政策影响较小的领域凸显出良好的避风港属性，建议关注民营医院、药店板块。医疗服务领域的民营连锁医院在疫情之后呈现出良好的恢复趋势，业绩增长较好；药店板块前三季度整体业绩表现优异，预计四季度仍将维持良好的增长趋势。2）医保谈判临近，关注创新药产业链：10月16日，国家医保局公布《关于2020年国家医保药品目录调整形式审查结果查询的公告》。根据往年进度，11月预计进入谈判和竞价阶段，12月则进入公布结果阶段。据往年数据统计，部分创新药降价进入医保后，将会迎来大幅放量增长。建议积极关注医保谈判相关品种及公司，包括PD-1(恒瑞医药、君实生物、信达生物、百济神州)，本维莫德(冠昊生物)等。建议持续关注创新药产业链CXO领域。根据中长期趋势，精选高景气度板块：1）根据产业景气度，建议重点布局CXO(药明康德、凯莱英、康龙化成、昭衍新药、美迪西、药石科技等)、药店(大参林、一心堂、老百姓、益丰药房等)，特色原料药(博瑞医药、海普瑞等)，出口新冠检测、手套、口罩等个股有望延续高增长；2）随着国内疫情影响逐渐减弱，前期受压制的医疗需求逐步复苏(迈瑞医疗、恒瑞医药、通策医疗、美年健康等)。本周稳健组合：药明康德(603259)、迈瑞医疗(300760)、长春高新(000661)、康泰生物(300601)、智飞生物(300122)、凯莱英(002821)、恒瑞医药(600276)、华兰生物(002007)、大参林(603233)、通策医疗(600763)。本周弹性组合：我武生物(300357)、康辰药业(603590)、一心堂(002727)、益丰药房(603939)、老百姓(603883)、金域医学(603882)、双林生物(000403)、卫光生物(002880)、美年健康(002044)、药石科技(300725)。本周科创板组合：博瑞医药(688166)、泽璟制药(688266)、美迪西(688202)、天臣医疗(688013)。风险提示：药品降价预期风险；医改政策执行进度低于预期风险；研发失败的风险。-11%4%19%35%50%65%19/1120/120/320/520/720/920/11医药生物沪深300及重点个股........................................................................................................................................................11.1当前行业投资策略.............................................................................................................................................................11.2本周稳健组合表现.............................................................................................................................................................21.3本周弹性组合表现.............................................................................................................................................................21.4本周科创板组合表现.........................................................................................................................................................32医药行业二级市场表现.....................................................................................................................................................42.1行业及个股涨跌情况.........................................................................................................................................................42.2资金流向及大宗交易.........................................................................................................................................................72.3期间融资融券情况.............................................................................................................................................................83海外疫情反复，印度确诊情况持续恶劣...........................................................................................................................94最新新闻与政策..............................................................................................................................................................124.1审批及新药上市新闻.......................................................................................................................................................124.2研发进展...........................................................................................................................................................................144.3企业动态...........................................................................................................................................................................154.4行业政策新闻...................................................................................................................................................................155重点覆盖公司盈利预测及估值........................................................................................................................................166风险提示..........................................................................................................................................................................18