证券研究报告 行业周报（第四十八周） 增持（维持） 增持（维持） 增持（维持） 增持（维持） 2020年11月30日 行业评级： 银行 保险 证券 多元金融 沈娟 研究员 SFC No. BPN843 SAC No. S0570514040002 0755-23952763 shenjuan@htsc.com 陶圣禹 SAC No. S0570518050002 研究员 SFC No. BQK280 021-28972217 taoshengyu@htsc.com 蒋昭鹏 SAC No. S0570520050002 研究员 0755-82492038 jiangzhaopeng@htsc.com SAC No. S0570120080111 安娜 联系人 anna@htsc.com 涨跌幅(%) 14.25 11.37 9.30 9.05 8.36 7.62 7.40 7.16 7.00 6.70 涨跌幅(%) (2.16) 0.68 1.46 1.78 2.22 2.28 2.44 2.45 2.47 2.63 (%)4.53.01.50.0(1.5)(3.0)(%)6.02.3(1.5)(5.3)(9.0) 公司代码 601601.SH 601187.SH 601838.SH 601658.SH 601166.SH 002839.SZ 601818.SH 601398.SH 601939.SH 601860.SH 一周涨幅前十公司 公司名称 中国太保 厦门银行 成都银行 邮储银行 兴业银行 张家港行 光大银行 工商银行 建设银行 紫金银行 一周跌幅前十公司 公司名称 西水股份 中国人寿 常熟银行 招商银行 浙商银行 上海银行 渝农商行 郑州银行 江苏银行 青岛银行 资料来源：华泰证券研究所 公司代码 600291.SH 601628.SH 601128.SH 600036.SH 601916.SH 601229.SH 601077.SH 002936.SZ 600919.SH 002948.SZ 本周重点推荐公司 公司名称 兴业银行 中国太保 平安银行 资料来源：华泰证券研究所 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 本周观点：贷款利率企稳，寿险持续回暖 9月新发放贷款利率反转释放积极信号，期待市场信心修复驱动银行股迎来跨年行情。寿险业务持续回暖，监管进一步完善保险代理人监管制度，看好明年产能修复空间。券商板块改革持续落地，把握板块结构性机会。 子行业观点 1）银行：9月新发放贷款利率反转释放积极信号。我们认为银行步入了利润增长压力减轻、息差逐渐企稳、资产增速保持较高、信用成本有望下降的新阶段，期待市场信心修复驱动银行股迎来跨年行情。2）保险：10月寿险业务持续回暖，保费收入同比增速较9月提升，规模成长保持稳健。监管进一步完善保险代理人监管制度。上市险企考核力度加大致使代理人队伍规模收缩，看好明年产能修复空间。3）证券：沪深交易所发布新三板转板办法，将打通中小企业成长壮大的上升通道。沪深港三所将同步扩大沪深港通股票范围，助力互联互通、双向开放。把握券商板块结构性机会。 重点公司及动态 1）银行：推荐兴业银行、平安银行、招商银行、成都银行、宁波银行、常熟银行。2）保险：推荐行业优秀龙头，中国太保、中国平安、中国人寿、新华保险。3）证券：推荐优质龙头中信证券、国泰君安。 风险提示：经济下行超预期，资产质量恶化超预期。 一周行业内各子板块涨跌图 一周内行业走势图 11/2011/2411/22银行证券沪深30011/26保险多元金融 一周内各行业涨跌图 4.004.505.005.506.00(%)区域性银行全国性股份制银行保险国有大型银行 1 炭煤险保行银券证子电康健药医业事用公气然天油石属金色有工军天航发开产地房渔牧林农务服会社程工与筑建铁钢备设械机输运通交装服织纺料饮品食车汽信通媒传保环易贸业商合综材建机算计融金元多造制工轻器电用家务服产地房育教工化础基源能新与备设力电 11月27日 公司代码 评级 收盘价 (元) 目标价 (元) 22.56 45.68 21.60 601166.SH 买入 601601.SH 买入 000001.SZ 买入 20.61 38.48 19.70 EPS (元) P/E (倍) 2019 3.17 3.06 1.45 2020E 3.05 2.72 1.42 2021E 3.30 3.13 1.56 2022E 3.68 3.47 1.79 2019 6.50 12.58 13.59 2020E 6.76 14.15 13.87 2021E 6.25 12.29 12.63 2022E 5.60 11.09 11.01