2021 年 2 月 21 日 行业研究 布局 Q1 业绩主线，静待春暖花开 ——医药生物行业跨市场周报（20200221） 要点 行情回顾：2.8-2.19，A 股医药生物指数上涨 3.31%，跑输沪深 300 指数 2.08pp，跑输创业板综指 1.63pp，排名 26/28，表现相对较弱，主要是新冠疫情概念有所回调；港股恒生医疗健康指数收涨 3.0%，跑输恒生国企指数 1.2pp，排名10/11。 上市公司研发进度跟踪：2.8-2.19，百济神州的 BGB-A1217 注射液的补充申请和替雷利珠单抗注射液的临床申请新进承办，恒瑞医药的 HR20005 凝胶的 IND和注射用甲苯磺酸瑞马唑仑的 NDA 申请新进承办，东阳光药的门冬胰岛素 30注射液的上市和磷酸奥司他韦缓释片的临床申请新进承办，君实生物的特瑞普利单抗注射液的上市申请新进承办。百奥泰的戈利木单抗注射剂、豪森药业的甲磺酸阿美替尼片剂正在进行三期临床；百济神州的 BGB-A1217 注射剂、恒瑞医药的 SHR8554 注射剂正在进行二期临床；石药集团的 DBPR108 片剂、先导药业的 HG030 片剂、复宏汉霖的曲妥珠单抗注射剂（冻干）正在进行一期临床。。 本周观点：布局 Q1 业绩主线，静待春暖花开。虽然近期医药板块表现相对较弱，但我们认为随着年报和一季报披露时间的临近，市场关注点会重新回到业绩主线上来。我们看好医药板块 21Q1 景气度持续向上，疫情受益和受损两个方向都会不错，财报季临近特别是景气度高、业绩增速快的行业和个股有望迎来新一轮上涨。我们建议当前应当着眼于把握业绩主线，静待春暖花开，布局 Q1 拥有较高业绩增速的优质标的，重点推荐康德莱、欧普康视、老百姓、一心堂、润达医疗、信达生物(H)、双林生物、锦欣生殖(H)、博腾股份、药石科技、维亚生物(H)。 2021 年投资策略：1）内需大市场主线，建议关注疫苗、血制品、民营医疗服务、药店与互联网新零售等强劲内需拉动的细分方向，推荐康华生物、智飞生物、双林生物、爱尔眼科、欧普康视、锦欣生殖(H)、老百姓等。2）国内国际双发力主线，建议关注创新药械、CXO 产业链、防护类耗材赛道等有望受益于国际市场供应链变化的细分方向，推荐信达生物(H)、恒瑞医药、艾德生物、安图生物、迈瑞医疗、药石科技、九洲药业、康德莱、英科医疗、威高股份(H)等。 风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 300122.SZ603456.SH300760.SZ300015.SZ000403.SZ603883.SH603658.SH603987.SH300685.SZ300677.SZ300725.SZ300841.SZ600276.SH300595.SZ1801.HK1951.HK1066.HK资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为 2021-02-19；汇率按 1HKD=0.83358CNY 换算 敬请参阅最后一页特别声明