[Table_Title] 2020.12.20 自主可控任重道远，运营商开启二次转型 [Table_Invest] 评级： 通信设备及服务 增持 上次评级： 增持 ——2020年第51周周报 细分行业评级 [Table_subIndustry] 设备 增持 相关报告 [Table_DocReport] 《增强产业链稳健性，补短板进入深水区》2020.12.13 《国内主设备商竞争力更强劲，关注卫星产业机会》2020.12.06 《新型基建正浓，应用燎原前夜》2020.11.29 《5G建设定调“适度超前”，蓝海市场开始突围》2020.11.29 《中国移动实施500亿价值分享行动，家庭千兆网络产业加速升级》2020.11.22 股票研究[Table_MainInfo] 行业周报 证券研究报告 王彦龙(分析师) 马天诣(分析师) 证书编号 本报告导读： 2021年从三个逻辑审视投资机会，建议赛道采取守正（传统基建）创新（新型应用）策略，兼顾赛道盈利和新技术孵化的机会，聚焦科技制造头部企业全球进击的机会。 摘要： 美国实体清单再增列表，产业链自主可控任重道远。2020年12月[Table_Summary] 18日， BIS将中芯国际列入 “实体清单”，这是继华为、海康威视等之后，美国政府对中国企业限制的再升级，也预示着国内产业链自主可控需要进一步加速。12月16日召开的中央经济工作会议上确定2021年的八大重点任务中提到强化国家战略科技力量，增强产业链供应链自主可控能力，统筹推进补齐短板和锻造长板。通信领域，尤其是5G网络设备是ICT产业发展的基础，中国通信企业积极参与全球标准制定和产业链构建，整体已经处于全球头部位置，目前除了要解决高阶进程芯片的制造瓶颈外，光芯片、数据转换器（AD/DA）、功率放大器(PA)等器件也需要较大的突破，本土已经出现星火企业，静待燎原之势。 5G用户渗透快速提升，运营商二次转型开启。根据中国联通研究，每当新技术达到20%渗透率就将引爆新事物流行。截止目前，国内5G基站已超过72万个，5G套餐用户1.6亿户，占全球70%，5G手机出货量占比六成，预计到2021年国内5G用户渗透率也将达到20%，有望到新业态爆发点。目前运营商正从流量经营到数字化生态的第二次转型中，业务创新与生态共建将成为关键，我们预计2021年运营商处于承上启下阶段，对增收保持乐观。 2021年投资策略：从三个逻辑审视投资机会：①产业链安全担忧出现耐受性，低预期下具备板块整体反转的机会；②2021年是ICT产业从基建补强到应用拓展起承转合的重要年份，建议赛道采取守正（传统基建）创新（新型应用）策略，兼顾赛道盈利和新技术孵化的机会；③在一些制造领域，优势企业在疫情洗礼下，其管理经营、制造能力、渠道资源等优势得以进一步增强，聚焦科技制造头部企业全球进击的机会。本周推荐【中兴通讯】、【天孚通信】、【和而泰】、【宝信软件】、【光环新网】、【新易盛】、【数据港】、【会畅通讯】、【中国联通】、【广和通】、【拓邦股份】等，受益标的为【移远通信】、【仕佳光子-U】、【威胜信息】、【梦网集团】、【高新兴】、【天成自控】等。 催化剂：2G/3G替换进程加速，5G后应用推广加速 风险提示：5G落地进程或不及预期、云计算发展或不及预期、流量类业务及产业互联网应用发展或不及预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周报 目 录 1.一周投资观点 ............................................................................................. 3 2.一周行情回顾 ............................................................................................. 3 2.1.一周通信板块表现 ............................................................................ 3 2.2.一周通信个股表现 .............................................................................. 4 3.一周行业热点 ............................................................................................. 5 3.1. 5G全球视野 ..................................................................................... 5 3.1.1. 5G的商用进展——中国已开通5G基站71.8万个 携号转网用户超1700万，预计2021年5G RAN和核心网收入将达200亿美元………………….. ........................................ .………………………..5 3.1.2. 运营商——三大运营商加速释放5G发展红利，台湾中华电信未来三年将投资3条国际海缆 ........................................................ 7 3.1.3 设备和器件厂商——华为2020年5G通信市场份额第一，中芯国际被美国商务部宣布列入“实体清单”，三星投资近500亿卢比布局印度市场 .................................................................................... 9 3.2. 光通信 ............................................................................................. 11 3.3. 数据中心及云计算 ........................................................................ 12 3.4. 物联网及应用 ................................................................................ 13 3.5. 科创板 ............................................................................................ 14 3.6.其他 .................................................................................................... 15 4.一周重点公告（1214-1220）.................................................................. 15 5.下周公告提醒（1221-1227）.................................................................. 16 6.限售解禁提醒（未来三个月） ............................................................... 16 附录1：运营商招标信息 ........................................................................... 17 附录2：主要公司盈利预测与估值 ........................................................... 20 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 21