主要观点 [Table_Summary] ⚫ 转基因作物集中度高，全球种业集团呈现“两超四强、特色发展”。 全球转基因作物种植面积排名前五位的国家依次为美国、巴西、阿根 廷、加拿大、印度，前五大国转基因作物种植面积占比高达 91%；全球 前四大转基因作物依次为大豆、玉米、棉花、油菜，2019 年四大品种 种植面积占全球转基因总种植面积 99.05%。世界种业 TOP20 集团已形 成“两超、四强、特色发展”新格局：第一梯队的是拜耳、科迪华， 两者占据 TOP20 总销售额近 60%，两大集团在转基因作物与现代生物技 术领域拥有绝对优势；第二梯队囊括先正达、巴斯夫、利马格兰和科 沃施，这四家集团占据 TOP20 总销售额 26%；剩余 14 家企业占比仅为 14%，这些企业拥有特色的种子业务，如丹农和百绿的牧草、草坪草种 子业务，坂田和瑞克斯旺的蔬菜种子业务，泷井的花卉种子业务，隆 平高科的水稻种子业务等。 ⚫ 我国转基因产业化审批流程严格，国产转基因抗虫棉反超美国品种。 我国转基因生物研究和产业化需要经过严格的审批流程，转基因生物安 全评级实行分级分阶段管理，评价阶段包括实验室研究、中间试验、环 境释放、生产性试验和申请领取安全证书五个阶段，为确保安全评级科 学、可靠、公平和全面，农业转基因安全委员会在转基因产品的环境释 放、生产性试验和安全证书申领三个方面，实行单票否决制。在获得转 基因生物安全证书后，还需要经过作物种子新品种审定，此后还需要获 得生产许可证和经营许可证。1996 年我国开启 Bt 棉花商业化种植，2003 年之前，美国抗虫棉种植面积在我国占主导地位，2003 年国产抗虫棉种 植面积首次超过美国抗虫棉种植面积，国产抗虫棉市场份额达到 53.9%， 2007 年国产抗虫棉种植面积已大幅攀升至 96.1%。 ⚫ 中央强调解决种子问题，20/21 玉米供需缺口或达 2454 万吨。 从政策层面看，2020 年 12 月召开的中央经济工作会议、中央农村工作 会议，均强调了解决种子问题的重要性，提出要开展种源“卡脖子”技 术攻关，有序推进生物育种产业化应用。我们判断，转基因玉米商业化 渐行渐近。从基本面看，2016 年随着农业供给侧结构性改革的提出， 我国玉米开启去产能之路，2020 年玉米临储库存消化殆尽，2021-2022 年畜禽存栏上升将带动玉米需求快速增加，我国玉米将继续面临供不应 求的局面；根据农业农村部公布的 2021 年 1 月中国农产品供需形势分 析，预计 2020/21 我国玉米供需缺口 2454 万吨，需进一步消耗库存。 我们判断，玉米转基因商业化将渐行渐近。 ⚫ 转基因玉米商业化渐行渐近，龙头种业公司有望充分享受行业扩容。 ①维度一：2018 年我国常规玉米种子成本 55.72 元/亩，而 2018 年美 国玉米种子（以转基因为主）价格为 110.93 元/亩，中国转基因玉米种 子若实现商业化，价格上限有翻番空间；②维度二：2001-2010 年美国 -40% -20% 0% 20% 40% 20-01 20-04 20-07 20-10 21-01 农林牧渔(申万) 沪深300 [Table_StockNameRptType] 农林牧渔 行业研究/深度报告