行业报告 | 行业研究简报 银行 银行理财周报 (1/25-1/31)：理财收益率环比上升 本期理财收益率环比上升，股份行升幅较大 1/26-2/1 银行理财平均预期年化收益率有所提升。1/26-2/1 发行的理财平均预期年化收益率为 3.87%，较 1/19-1/25 上升 5.7BP。其中，本期(1/25-1/31，下同)1 周/2 周/1 个月/2 个月/3 个月/4 个月/6 个月/9 个月/1年 期 限 人 民 币 理 财 预 期 年 化 收 益 率 分 别 为2.81%/3.10%/3.37%/3.53%/3.83%/3.86%/3.88%/3.98%/4.13%。 股份行理财平均预期年化收益率环比升幅较大。1/26-2/1 六大行/股份行/城商行/农商行发行的人民币银行理财产品平均预期年化收益率分别为3.38%/4.63%/3.87%/3.79% ， 较 1/19-1/25 变 化 幅 度 依 次 为-13.5/69.8/-7.5/-0.7 BP。 本期民生银行发行理财数量较多 本期发行理财数量最多的银行是民生银行，达 76 款。发行产品数量最多的十家银行分别发行了 76/50/32/28/27/22/19/16/14/11 款。 本期发行银行理财 793 款，其中 3-6 个月期限理财 257 款，占比 32.4%；债券类理财 536 款，占比 39.7% (同一产品可能属于多个不同的基础资产类别)。 本期到期理财主要是 1-3 月期限的非保本理财 本期到期银行理财 889 款，其中 1-3 个月期限理财 419 款，占比 47.1%；非保本型理财 820 款，占比 92.2%。 理财底层资产以债券为主，中行样本青睐基金投资 中行样本青睐基金投资。六大行理财产品底层资产主要为债券。农行/邮储/中行/建行/交行的典型样本持仓前十中分别有 8/4/6/10/5 项为债券。值得注意的是，中行样本持仓前十资产中有 2 项为基金。 股份行理财产品中资管产品份额高于六大行。在四款股份行样本中，招行样和平安典型样本持仓前十资产中分别有 3 项和 5 项为资管产品，而六大行的样本中没有出现资管产品。 2 月 2 日理财子在售产品 106 款，工银理财 15 款 理财子在售主要为 1-3 年中或中低风险固收类产品。2/2 在售产品期限以1-3 年为主，共 61 款；以固定收益类为主，共 76 款；以封闭式净值型为主，共 66 款；以二级（中低）和三级（中）风险为主，共 103 款。 风险提示：负债成本大幅上升；信用利差大幅上升；流动性收紧过快。 重点标的推荐股票代码601166.SH 兴业银行601658.SH 邮储银行000001.SZ 平安银行600036.SH 招商银行资料来源：天风证券研究所，注：PE=收盘价\\EPS 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明