证券研究报告 （优于大市，维持） 关注优质龙头公司投资机会 周旭辉（SAC号码：S0850518090001） 蒋 俊（SAC号码：S0850517010002） 2020年12月28日 电子行业今年以来表现 根据Wind数据，截止2020年12月25日，电子行业（中信行业分类标准）今年以来累计涨幅42.76%，较上周下跌0.49%；在30个子行业中排名第8，较上周下降1位。其中，电力设备及新能源、国防军工和食品饮料业位列涨幅前三，今年累计85.15%、79.25%和71.97%涨幅。 图1：今年以来中信行业分类标准30个子行业累计涨幅表现（截止2020年12月25日） 电子各细分子行业近1周表现（12.21-12.25） 根据Wind数据，近1周（12.21-12.25）分立器件、消费电子组件、其他电子零组件II分列涨幅前三，实现3.80%、3.34%和3.27%的涨幅；LED、集成电路和显示零组行业分列跌幅前三，实现-3.08%、-2.92%和-2.08%的跌幅。 图2：电子板块各细分行业近1周表现（中信行业分类标准，12.21-12.25） 今年以来半导体指数相对涨幅 根据Wind数据，截止2020年12月25日，半导体指数（886063.WI）今年以来相对沪深300、中证500、中证1000的累计涨幅分别达59.15%、63.58%和65.00%，较上周末的累计涨幅增加4.69%、5.96%和5.92%。 图3：半导体指数相对涨幅 半导体各细分板块估值变化 根据Wind数据，本周封测、材料、制造、设计、设备和功率器件的PE分别为137.38倍、88.66倍、167.47倍、130.02倍、188.06倍、170.60倍，较上周末PE估值上涨0.11%、-0.78%、-2.15%、-4.37%、2.45%和2.80%。 图4：各细分板块PE（整体法，倍）估值水平表现 半导体板块公司近1周表现（12.21-12.25） 具体到半导体板块细分公司，士兰微、博通集成、南大光电、紫光国微、精测电子等近1周涨幅靠前，涨幅分别为20.20%、16.78%、16.58%、13.15%和11.21%；富瀚微、立昂微、斯达半导、芯原股份-U、思瑞浦则位居跌幅榜前五，跌幅分别为-22.39%、-21.50%、-14.03%、-11.73%和-10.79%。 图5：近1周涨幅前十公司（12.21-12.25） 图6：近1周跌幅前十公司（12.21-12.25） OPPO Reno5 Pro+搭载旗舰级传感器IMX766 ☆12月24日，OPPO广东移动通信有限公司举办线上新品发布会，发布OPPO Reno5 Pro+智能手机，搭载高通骁龙865双模5G处理器，90Hz刷新率的高感曲面屏、VC立体液冷散热系统以及65W SuperVooc超级闪充2.0等；此外还首发搭载OPPO与索尼联合开发的旗舰级传感器IMX766，针对夜景、逆光、运动三大场景下的视频拍摄痛点进行优化，可以做到“无惧明暗变化，焦点持续锁定”，让人像视频更近一步。 图7： OPPO Reno5 Pro+智能手机发布，搭载高通骁龙865双模5G处理器和旗舰级传感器IMX766 20Q3联发科成为全球最大的智能手机芯片组供应商 根据Counterpoint估计，随着智能手机销量在该季度反弹，联发科技成为2020年第三季度最大的智能手机芯片组供应商，市场份额达到31％。联发科在100美元至250美元价位的强劲表现以及在中国和印度等主要地区的增长，使其成为最大的智能手机芯片组供应商。此外，高通和海思在20Q3全球智能手机芯片组的市场份额分别为29%、12%，分列第二、三名。 图8：20Q3联发科位列全球手机芯片市场第一 图9：19Q3-20Q3手机芯片品牌市占（按区域） 预计2021年全球IC市场规模增长率将达10%以上 ☆根据IC Insights《McClean Report—A Complete Analysis and Forecast of the Integrated Circuit Industry》报告指出，2020年全球GDP增速预计为-4.5%，全球IC市场规模增长率为8%；展望2021E，预计全球GDP增速将由负转正达到4.8%，全球IC市场规模的增长率将达到10%以上。 图9：2020-2021E全球GDP增速与IC市场增速