＃title＃ ） 投资要点 ＃summary＃理财产品净值波动情况 l 本周净值数据有效的产品数量为 3,840 只，净值增长率均大多处于 0-0.5%区间。 其中披露前 1 日净值产品数量为 1,164 只，净值相对前期下跌的产品数量为 135 只，净值增长率中位数为 0.01%；披露前 1 周产品净值数量为 2,676 只，净值相 对前期下跌的产品数量为 121 只，净值增长率中位数为 0.09%。 理财子开业与产品发行概况 l 公司维度：截至 2021 年 1 月 27 日，已有 22 家理财子获批成立、19 家理财子正 式开业。理财子目前处于存续期和在售期阶段的理财产品合计共有 3,263 只，其 中工银理财、建信理财、中银理财产品发行数量排在前三位，分别为 851 只、 446 只、424 只。 l 产品维度：目前理财子发行的理财产品投资期限以 6-12 月、1-3 年、3 年及以上 为主，分别为 571 只、1,715 只、341 只；运作模式以封闭式净值型为主；风险 等级以中级为主。 发行市场概况 l 人民币理财产品预期收益率：相较于前一周，1 周、4 个月和 1 年理财产品预期 收益率上升，2 周、1 个月、2 个月、3 个月、6 个月和 9 个月理财产品预期收益 率下跌。相较于前一周，农村商业银行三个月期限理财产品预期收益率有所上 升，大型商业银行、股份制商业银行和城市商业银行三个月期限理财产品预期 收益率有所下降。 l 发行产品数量及期限：一月第三周理财产品发行总量为 927 款，3 个月以内产品 发行量为 323 款，占比 34.8%，较前一周上升；6 个月以内产品发行量为 643 款，占比 69.4%，较前一周上升。据统计，2020 年年初至今累计发行产品共 40,671 款，同比增速为-43.47%。 l 运作模式：一月第三周发行的 927 款理财产品中,开放式净值型产品 39 款，市场 占比 4.2%；封闭式净值型产品 362 款，市场占比 39.1%；开放式非净值型产品 款，市场占比 0.0%;封闭式非净值型产品 526 款，市场占比 56.7%。 l 收益类型: 一月第三周发行的 927 款理财产品中,保本固定型产品 8 款，市场占比 0.9%；保本浮动型产品 44 款，市场占比 4.7%；非保本型产品 875 款，市场占比 94.4%。与前一周相比，保本固定型和保本浮动型产品占比上升，非保本型产品 占比下降。 l 基础资产: 一月第三周共发行债券产品 680 款，占比 47.3%；利率产品 234 款， 占比 16.3%；股票产品 19 款，占比 1.3%；票据产品 9 款，占比 0.6%。与前一周 相比，股票、利率、票据、信贷资产、汇率类产品占比上升，债券、商品、其 他类产品占比下降。 l 发行银行：一月第三周民生银行发行 57 款理财产品占据首位，交通银行发行 41 款理财产品排名第二。同时建设银行自 2020 年初至今累计共发行 4,622 款理财 产品，位居第一。 到期市场概况 l 产品数量及期限：一月第三周理财产品到期总数为 968 款，较前一周上升。1-3 个月、12-24 个月到期产品占比上升，一个月以内、3-6 个月、6-12 个月、24 个 月以上到期产品占比下降。3 个月以内到期产品 460 款，占比 47.52%；6 个月内 的到期产品 754 款，占比 77.89%。 风险提示：监管政策的超预期变化，信用风险超预期暴露。