亚辉龙 688575.SH 新股分析 式开发创新项目推动自身免疫学科发展，匠心独具切入化学发光赛道。自身免疫疾病诊断方法历经三代演变，唯有化学发光能满足定量化诊断需求。叠加最重要的临床科室—风湿免疫科加速扩容与收费方式省际统一，化学发光法有望加速渗透。亚辉龙在自身免疫检测方法升级过程中，以“创新药”模式开发新检测项目，重新定义自身免疫检测标准，推动学科发展，已成为自身免疫化学发光检测的全球领先者，超越原有的自免诊断领域国内外竞争对手，升级成为全品类的化学发光平台型企业。 在二三级医院迅速完成装机，跻身第一梯队，有望最大受益进口替代。化学发光主要市场集中于二三级医院，进口销售额占比超过 70%，国产正处于装机期，未来化学发光领域内竞争将成为头部企业全方位的竞争，亚辉龙依托独家自免检测快速装机，跻身第一梯队，有望最大受益进口替代。 单产有望不断提升。自免检测量目前仅占存量市场化学发光检测量的 2%，提升单产需要其他大类项目试剂放量。亚辉龙延续自免检测打法，通过科研创新项目、制定本土标准、高试剂质量抢占主流份额，设备单产不断提升。 平台基础上，亚辉龙瞄准未满足需求，持续开发创新检测项目及流水线。在全新一代技术开发上，亚辉龙布局微流控及纳米孔等，向 IVD 全行业进发。 开发抗体化学发光检测试剂，并拿到出口资质，助力公司打开国际市场。 考可比公司 PE 估值及绝对估值，给予对应合理市值区间 127-143 亿。 同比增长 同比增长 同比增长