投资要点： 近期数据回顾银行板块月度市场表现 近一个月（2020 年 12 月 28 日至 2021 年 1 月 27日，下同），沪深 300 上涨 9.64%，银行板块（中信）上涨 9.47%，小幅跑输大盘 0.17 个百分点，在 30 个中信一级行业中排名第 4 位。分机构看，国有大行上涨 2.78%，股份行上涨 14.52%，城商行上涨 5.04%，农商行下跌1.38%。个股方面，近一个月银行业个股涨跌互现，平安银行（27.94%）、招商银行（21.72%）、邮储银行（17.80%）表现居前，青岛银行（-8.24%）、青农商行（-10.52%）、厦门银行（-16.77%）表现居后。 利率与流动性 近一个月 SHIBOR 整体呈上升趋势，隔夜、一周、两周、一个月 SHIBOR 分别为 2.97%、2.97%、3.06%和 2.63%，较前一个月波动+218bp、+82bp、+24bp 和-7bp。国债到期收益率小幅下行，1 年期、5 年期和 10 年期国债到期收益率分别下降 2.16bp、0.88bp、2.42bp 至 2.59%、2.99%和 3.16%。1 年期和 5 年期 LPR 分为 3.85%和 4.65%，与上月持平。12 月份银行间同业拆借加权平均利率为 1.30%，环比降低 68bp。 12 月金融数据跟踪受“非标”压降及企业债券拖累，社融增速放缓 12 月末社会融资规模存量284.83 万亿元，同比增速 13.30%，较上月继续小幅回落 0.3 个百分点。12月社融增量 1.72 万亿元，同比减少 4821 亿元，主要受非标压降以及企业债券融资减少拖累，而政府债券对社融增量起到主要支撑。 信贷稳健投放，新增中长期贷款占主导地位 截至 12 月末，各项贷款余额172.75 万亿元，同比增速 12.82%，较 11 月小幅下降 0.02 个百分点。12 月新增人民币贷款 1.26 万亿元，同比增加 1200 亿元。12 月整体信贷投放保持平稳，新增中长期贷款占据主导地位，信贷需求端依然景气。 M2 增速放缓，财政存款投放不及预期 12 月 M0、M1、M2 同比增速分别为9.20%、8.60%、10.10%，较 11 月份分别下降 1.1、1.4 和 0.6 个百分点。12 月份 M1 与 M2 负剪刀差较 11 月份小幅走阔。存款方面，12 月新增人民币存款-2093 亿元，较去年同比大幅减少 8088 亿元。财政存款投放不及预期以及企业存款的大幅收紧可能是导致 M2 增速回落的主要因素。 12 月理财市场表现发行市场概况 根据 Wind 统计，12 月份共计发行理财产品 6586 只，到期 7225只，净发行-639 只。从收益类型看，新发行理财产品以非保本型为主，占比95.23%；从委托期限看，新发行理财产品以一年期以下为主，预期年化收益率多分布于 3%-4%；基础资产配置仍然以固收为主。