一半是海水，一半是火焰 2020年 中国在线教育行业研究报告 2 前言 2020年的新冠疫情外生冲击，让在线教育再次站在聚光灯下。疫情下教育领域获融资最多，而其中在线教育最受资 本青睐。据艾瑞咨询统计，2020年教育行业累计融资1164亿元，其中在线教育融资金额1034亿元，占比89%。 风口上的在线教育因其“一半是海水，一半是火焰”的现状，追捧与争议并存：一面是高融资、高估值、高收入， 一面是高投放、高获客成本、高亏损；一面是商业模式看似跑通，一面是行业普遍亏损，主要依靠资本输血，距规模化盈 利尚有一段距离；一面是行业热火朝天，一面是资源向头部集中趋势明显，中小型机构生存更加困难。2020年资本向在 线教育行业累计输送的1034亿元中，80%都流向了头部的5家公司。在行业处于困境的情况下，会加速洗牌，资源向好的 企业集中。“利润无限好，只是近黄昏”，互联网与资本正在重塑教育这一传统而古老的行业，闷声赚大钱时代结束，创 业者们正在以亏损换增长、换市值。 与此同时，教育行业业态在不断进化，O2O、OMO、双师课堂等新名词不断出现，传统的线下教培机构也在不断加 入科技元素，在线教育与线下教育正在相互延伸和融合，边界正变得模糊。此背景下，艾瑞咨询也对在线教育行业重新进 行了全面的复盘与梳理，对在线教育的核算范围和口径进行了相应调整，导致本报告中的在线教育市场规模与此前报告披 露数据产生了一定差异。 希望本报告能有助于读者更好理解当前在线教育行业现状与趋势，以期为企业家、创业者、投资人及产业链上下游 相关参与者的决策提供参考。 3 ©2021.1 iResearch Inc. www.iresearch.com.cn 摘要 来源：艾瑞咨询研究院自主研究及绘制。 4 1 3 SMS 2 2016-2019年，教育行业整体线上化率由8%-10% 提升至13%-15%，2020年疫情外生冲击下，在 线教育行业市场规模同比增长35.5%至2573亿元，整体线上化率23-25%。其中低幼及素质教育赛 道、K12学科培训赛道在线化进程加快是在线教育市场快速增长的最主要贡献因素。但2020年的高 增速将透支一部分2021年的增速。 教育行业市场分散，但正在向集中化方向发展，在线教育尤甚。2020年在线教育行业CR5=15.2%， 线下教育受疫情影响CR5将提升3.5个百分点至8.1%。资本向头部化集中趋势更明显，2020年在线 教育行业累计融资1034亿元，融资金额最大的5家公司累计融资827亿元，占比80%。 在线教育行业当前处于“一半是海水，一半是火焰”的状态。一边是高增长高融资额的火热景象， 一边是获客成本不断提升、行业普遍亏损、距离规模化盈利尚有较长距离，头部玩家仍在更大力度 跑马圈地，中小玩家生存更加困难的残酷现实。 细分赛道中，K12及学前阶段仍最为火热。K12学科培训刚需性强、天花板高，线上化开采仍不足， 竞争更加白热化，在线大班迅猛发展成为最主流班型并向本地大班演进。随着家长教育理念转变和 教育消费升级，低幼和素质教育迅猛发展，新供给、新需求、新内容和新市场产生，成为原有及新 兴教育公司、互联网巨头重兵投入的新战场。 5 6 资本加持下，在线教育的跑马圈地仍在持续，预计2021年将会更加残酷和激烈。同时，在线教育也 面临着更严格的监管，合规成本提升。商业模式上，线上教育走向线下，传统线下教育也在积极拥抱 科技，开拓线上业务，线上线下正向融合的方向发展。随着一二线城市教培市场竞争更加激烈，下沉 市场成为新的关注点，但实现下沉并不容易，仍处于探索过程。 近两年，随着在线教育行业商业模式逐渐走向成熟，在线教育公司开始密集赴美上市。在A股，随民 促法获通过、A股市场化改革不断推进，出现了首例职业教育公司IPO过会案例，预计后续A股教育 资产证券化路径也将逐步打开。 4 发展现状：K12近半壁江山，头部份额提升 1 细分市场：K12百舸争流，低幼千帆竞发 3 上市之路：美股热度持续，A股或将破冰 4 趋势展望：加速跑马圈地，掘金下沉市场 5 行业洞察：海水火焰共存，证券化迎新征程 2 5 ©2021.1 iResearch Inc. www.iresearch.com.