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大消费行业周观点:就地过年多方面影响消费,关注业绩确定性支撑 - 东兴证券
DONGXING SECURITIES行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告东兴大消费:就地过年多方面影响消费,关注业绩确定性支撑 ——行业周观点 2021年2月1日 看好/维持 大消费 行业报告 报告摘要: 食品饮料:春节动销开启,区域差异需求高低互现 本周进入春节白酒动销旺季,受“就地过年”政策影响,区域间需求差异较大,疫情发生较为严重的省份,如北京、河北等省份,受疫情影响部分区域经济有下滑,今年整体需求受到一定的影响,表现弱于往年。人口输出大省,如湖南、湖北、安徽等省份,终端反馈需求表现弱于往年,判断是受回乡人流量下降影响。南方区域受疫情影响较小的省份、以及人口流入较多的区域,如江苏、浙江、广东等省份,终端反馈白酒需求基本未受影响,同比销售有明显增长。 【重点推荐】贵州茅台、五粮液、泸州老窖 风险提示:疫情控制超预期,突发性事件,超预期政策。 零批与社会服务:就地过年利好本地消费,关注业绩确定性的支撑作用 出于防疫需求,各地鼓励就地过年,本地过年人数增加,利好本地和周边消费。同时,疫情反复背景下,业绩确定性将带来一定的支撑,关注近期业绩预告及拥有较强业绩确定性的公司。酒店四季度境内业务持续复苏,头部酒店疫情下持续拓店将为未来发展奠定基础,行业集中度望进一步提升;中免离岛免税业务高增,同时获得上海机场约30亿租金减免,助力业绩增厚。 近期南下资金持续涌入港股,关注港股高教、餐饮等优质板块机会。民办高校板块具备“确定性+成长性”的双重特征,在疫情反复时期更显出其现金流稳健的优势。近期中教控股、中汇集团旗下独立学院实现转设,独立学院的转设推进,有望给相应公司带来盈利能力的边际改善。关注并购能力强、学校资质优、内生空间大的优质高教集团,以及有望实现并购零突破的优质特色单体院校。餐饮消费12月同比在11月转负后再度转正,我们认为,10月餐饮消费疫后首次同比转正存在较强的节假日带动因素,而12月在局部地区开始出现疫情反复的情况下仍然实现同比正增长,真正体现了餐饮业的复苏态势。我们认为,餐饮行业格局正向连锁化加强的趋势迈进,疫情强化行业马太效应,“标签化”菜品品牌疫后有率先复苏优势,关注海底捞等餐饮龙头公司。 【重点推荐】中国中免、中公教育、锦江酒店、首旅酒店、紫光学大、珀莱雅、上海家化 风险提示:疫情控制超预期,突发性事件,超预期政策。 家用电器:集成灶行业,百花齐放春满园 集成灶行业作为近年厨电板块最值得关注的子品类,一直在争议中前行,而集成灶行业本身也以自己优异的数据回应质疑。随着行业的不断成长,新旧品牌的不断入局,集成灶作为厨电产品的优势开始收到资本和产业的关注,我们认为集成灶将随着厨电行业的成长保持超行业水平的增速。在接下来的时间里,规模效应将逐步构建,头部的集成灶企业将获得更多的市场份额。 【重点推荐】浙江美大 风险提示:疫情影响经济复苏,行业基本面基数波动。 未来3-6个月行业大事 2021/02/01中公教育;限售解禁 2021/04/19 五粮液:限售解禁 2021/04/20双汇发展;限售解禁 2021/04/30中宠股份;限售解禁 行业指数走势图 分析师:张凯琳 分析师:孟斯硕分析师:刘田田分析师:程诗月分析师:王紫分析师:闵繁浩分析师:赵莹分析师:王洁婷
共 25 页 2021-02-04
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