证券研究报告·宏观深度 中国消费的变迁方向 ——双循环系列研究（之二） 2020年，习总书记在多个场合提出和阐述新发展格局，加快构建新发展格局也被写入“十四五”经济社会发展指导思想和目标之一，这是对我国经济发展战略、路径的重大调整完善，必将对我国经济运行产生深远影响。坚持扩大内需是新发展格局的战略基点，中央经济工作会议提出将坚持扩大内需作为2021年要抓好的重点任务之一。本篇报告作为双循环系列研究之二，主要着眼于我国在构建双循环新发展格局、坚持扩大内需形成强大国内市场的过程中，消费领域存在的问题、解决的办法和未来的变迁方向。核心要点有： 提升消费能力。居民消费不足拉低最终消费占比。2018年我国GDP构成中的最终消费占比仅55.06%，全球比较来看，我国总消费偏低主要是居民消费不足（38.5%），而政府消费率尚可（16.5%）。居民消费不足不因高储蓄而因低收入。