投资要点：基于深度学习神经网络的人工智能技术日渐成熟，安防提供最合适落地领域。本报告对安防行业的发展历程和市场规模进行了总结，对未来市场的主要增长点进行了分析和预测，深入剖析了人工智能技术的发展给安防监控领域带来的革命性机遇，并对新形势下的安防产业链进行了详细梳理。我们认为：以视频技术为核心的安防行业拥有海量的数据来源，可以充分满足人工智能对于算法模型训练的要求，同时安防行业事前预防、事中响应、事后追查的诉求与人工智能的技术逻辑完全吻合，因此安防将是人工智能最早落地的领域，人工智能技术将为安防监控领域带来一场“智能平台化”革命。安防“智能平台化”使企业由产品供应商向运营服务商转型。云存储和云计算技术实现“平台化”基础，深度学习使“智能化”成为现实。实现“智能平台化”之后，安防企业销售的不再仅仅是硬件设备或解决方案，而是整体智能平台。收入来源也不再仅限于有形的前后端设备，而会更多的来自于智能化服务以及智能平台的运营。随着智慧城市等概念的落地，安防将不仅仅局限于治安、交通、金融等某一个细分领域，“大安防”概念将会涵盖城市治理的方方面面，而安防企业也将会向服务提供商和平台运营商转型，获得更大的成长空间。“智慧城市”和“一带一路”分别带动国内和海外市场，PPP空间巨大。2016年国内安防产品市场规模约1900亿元，其中视频监控市场规模约962亿。2019年全球安防监控市场规模将达到227.7亿美元，市场空间足够大。国内“智慧城市”建设的不断深入和海外“一带一路”政策的实施也将为安防行业的发展提供新的动力，而PPP模式则将为企业和政府的合作提供新的思路。人工智能技术已经在安防行业得到了产品级应用。海康威视业内最早提出“AI+”发展战略，并和NVIDIA和Movidius合作推出从前端到后端的系列人工智能产品；大华股份的“视频+”战略同样将人工智能作为发展重点，联合NVIDIA发布后端服务器产品。两家公司在深度学习算法上均有相当积累，并在数据资源上占据绝对优势。投资建议：行业“增持”评级，关注行业龙头。安防行业的集中度在持续提高，而人工智能应用对算法和数据的要求会加速这一趋势，基于此判断，我们重点推荐国内安防行业的龙头海康威视（002415）和大华股份（002236）。此外，推荐在人工智能领域积极布局的东方网力（300367）。产业链方面：深度学习加速器芯片建议关注龙头企业NVIDIA（NASDAQ：NVDA）和Intel（NASDAQ：INTC）；安防监控主控芯片厂商建议关注富瀚微（300613）和安霸（NASDAQ：AMBA）；图像传感器芯片厂商建议关注潜在A股上市公司Omnivision。风险提示：人工智能技术发展不及预期行业相关股票[Table_StockInfo]股票代码股票名称EPS（元）投资评级201520162017E上期本期002415海康威视0.951.211.56买入买入002236大华股份0.470.630.85买入买入300367东方网力0.310.410.66买入买入资料来源：WIND、海通证券研究所...........................................................................................................................8人工智能给大数据时代的安防行业带来全新升级机遇.............................................101.1看历史：坚守成长，横向+纵向一体化战略成就行业巨头.............................101.2看未来：大数据和人工智能推动安防行业进入“智能平台化”时代..................121.2.1安防用户对辅助决策信息的需求为行业带来新机遇............................121.2.2云存储和云计算为安防“平台化”提供技术支撑......................................131.2.3人工智能使安防平台“智能化”真正具备了可行性.................................141.2.4“智能平台化”使安防企业获得更大成长空间..........................................16安防市场分析：行业集中度提升大势所趋...............................................................172.1市场整体规模和变化趋势...............................................................................172.1.1国内安防市场：增速趋缓，政府项目依然是主要驱动力量.................172.1.2海外市场：欧美市场进入换代期，新兴经济体安防需求增长迅速.......192.2全球安防企业竞争力分析...............................................................................202.2.1立足国内，放眼全球：中国安防企业领跑世界....................................202.2.2国内安防视频监控上市公司营业状况：竞争加剧，行业集中度提升....212.3安防视频监控行业主要增长点分析................................................................212.3.1智慧城市推动产业升级，PPP模式成为安防项目重要探索方向..........212.3.2“一带一路”政策下，海外市场有望持续高增长......................................242.3.3民用安防市场处于市场养成期，转变产品思维静待智能家居爆发.......26技术视角看安防：人工智能应用处于爆发前夜........................................................273.1深度学习神经网络是未来安防系统的“大脑”...................................................273.2现在即是未来，人工智能技术在安防企业的应用..........................................303.2.1海康威视：安防行业诞生的人工智能龙头............................................303.2.2大华股份：“视频+”战略推动安防产业智能化.......................................343.2.3宇视科技：聚焦机器视觉，布局深度智能............................................353.2.4总结：“人工智能+安防”风口已成，行业巨头享受数据红利.................363.3H.265标准推动安防高清进程，满足智能化基础需求....................................36安防监控产业链分析................................................................................................394.1安防监控产业链概貌及上市公司梳理............................................................39