社会服务行业周报 就地过年激活当地及短途旅游市场，新冠确诊 下降有望改善出游预期 前两周（2021.02.08-2021.02.19）行情回顾：上证指数上涨 5.72%，报收 3,696.17 点，录得五连红，创出五年新高。A 股牛年第一个交易日，沪深 300 指数以 5,931 点，刷新了 13 年的历史高位。前两周沪深 300 累计上涨 5.39%，报收 5,778.84 点。休闲服务板块上涨 8.09%，涨幅在申万一级 28 个行业中排名第 7，跑赢沪深 300 指数 2.7pcts。前两周休闲服务子板块录 得全线上涨，涨跌幅由高到低分别为：酒店（12.60%）、景点（9.11%）、 餐饮（8.07%）、旅游综合（7.55%）、其他休闲服务（6.74%）。今年春 节离岛免税消费依然火爆，就地过年利好高端酒店、餐饮及周边旅游恢复， 2020 年国内旅游人次及收入受疫情影响明显。 主要观点： 海南离岛免税销售持续高景气，春节假期 7 天揽金超 15 亿元：据海南 省商务厅统计，2 月 11 日至 17 日，海南离岛免税店 7 天销售额超 15 亿元。较疫情发生之前的 2019 年春节假期实现翻番，其中免税销售额 约 14 亿元，接待购物超过 20 万人次。其中 2 月 14 日，海南离岛免税 店销售额超过 2.8 亿元。部分旅客选择“解放双手”，采取“邮寄送达”方 式提货，2 月 11 日至 16 日中国邮政共邮寄离岛免税品 1,046 件。 就地过年激活文旅消费市场，消费结构呈现两极分化：就地过年导致 人口迁徙轨迹发生较大变化，但是人们需求却在就地放大。春节 7 天 全国发送旅客 9,841.6 万人次，比去年同期减少 34.8%，这也使得需求 结构发生较大变化，一方面一线城市近郊游、餐饮以及高端酒店需求 旺盛。但另一方面这对中远途旅行以及传统景区产生较大负面影响。 春节假期，北京接待旅游总人数 663.2 万人次，恢复到 2019 年同期的 81.7%。旅游总收入 42.5 亿，恢复到 2019 年同期的 51.9%。春节假期上 海共接待游客 492.16 万人次，同比 2019 年恢复 96%，其中上海本地游 客占比 81.55%；实现旅游收入 56.65 亿元，宾旅馆平均客房出租率恢复 至 2019 年的 90%。就地过年也使得一线城市餐饮需求旺盛，春节期间 全国重点零售和餐饮企业实现销售额约 8,210 亿元，比去年春节黄金周 增长 28.7%。高端型酒店也同样受到追捧，在“酒店度假”品质升级趋势 背景下，春节期间高星酒店（4、5 星）订单占比约 60%，且高星酒店 量价齐升——预订量同比涨超 160%，入住订单平均价格为 2906 元。 2020 年国内旅游收入呈断崖式下跌：文化和旅游部公布 2020 年国内旅 游数据情况显示，根据国内旅游抽样调查结果，受新型冠状病毒肺炎 疫情影响，2020 年度国内旅游人数 28.79 亿人次，比上年同期减少 30.22 亿人次，下降 52.1%；国内旅游收入 2.23 万亿元，比上年同期减少 3.50 万元，下降 61.1%。 投资建议： 推荐免税龙头中国中免，关注酒店、景区龙头以及旅行社业务创新企业。 风险提示： 新冠病毒疫情加剧，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。