摘要 [Table_Summary] 部分公司发布 2020 年业绩预告，显示出较强复苏趋势。运动服饰方 面，安踏发布 2020 年 Q4 及全年零售表现，主品牌稳健复苏；受益 于强大影响力和高效运营，FILA 品牌增速亮眼，较好终端流水显示 出较强复苏趋势。大众休闲及羽绒品牌方面，太平鸟预告 2020 年归 母净利润 7.0 亿元左右，同比约增长 27%，主要受益于公司坚持改革 转型，助力销量提升。得益于公司聚焦主品牌策略，专注羽绒业务， 波司登主品牌波司登及其它品牌 FY2021 分别取得 25%以上/40%以 上增长。 纺织服装行业稳健复苏，预计 Q4 业绩环比改善。2020 年 Q4 以来， 纺织服装板块具有较好增长态势，在 11 月-12 月异常天气及疫情反 复背景下，仍延续复苏趋势。伴随重点公司不断升级运营质量，预期 大众休闲领域及中高端服饰收入盈利稳健增长，家纺行业发展平稳， 增长与 Q3 持平；由于疫情期间防疫物资订单量提升，纺织重点公司 产能布局逐步完善，产能恢复至满产，预期 2020 年 Q4 上游纺织增 势较为强劲。 投资建议：三大投资主线：1）高景气度体育行业：安踏体育、李宁。 2）估值+基本面修复品种：森马服饰、波司登、海澜之家、太平鸟、 罗莱生活；3）受益于棉价上行，具备低成本库存优势：申洲国际、 健盛集团。 板块复查：创业板(1.93%)，深证成指(1.88%)，沪深 300(0.68%)，上 证综指(0.10%)。本周纺织服装行业跌幅为 0.95%，在申万行业中处 于中游，纺织制造子版块跌幅为 2.24%，服装家纺子版块跌幅为 0.22%。 重点公司公告： 万里马：创业板向特定对象发行 A 股股票预案 *ST 拉夏：关于补选董事长的公告 比音勒芬：第三期员工持股计划（草案） 太平鸟：2020 年度业绩预告 风险因素：宏观经济不及预期，消费恢复不及预期 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《体育赛道贯穿全年，行业投资时机已至》 2021.01.03 《 仍 看 好 服 装 消 费 复 苏 的 持 续 性 》 2020.12.22 《 可 选 的 春 天 ， 服 装 配 置 正 当 时 》 2020.11.30 《双十一服装销售强劲，复苏趋势延续》 2020.11.16 《纺服基本面延续复苏，双十一预售亮眼》 2020.10.26 行 业 周 报 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 [Table_industryInfo] 纺织服装业