聚焦 AI 核心要素，深化金融科技和城市智 能场景应用 报告关键要素:在银行数智化转型和新基建的背景下，公司重视技术研发，聚焦 AI 核心要素，深入基础技术的研发，以数据、算法、算力、场景为核心发展金融科技和城市智能领域。投资要点:⚫ 建设“金融+场景”智慧网点，打造多个标杆案例：银行网点及自助设备存量持续下行，数智化转型为大势所趋。四大行纷纷加强布局智能银行网点，推动“金融+场景”商业模式落地。公司市场龙头地位稳固，连续十三年蝉联网点设备销量第一，具备丰富的智能设备产品线，连续中标大行智能终端项目，助力建行、广发、工商银行等打造 “5G+智慧银行”标杆项目，实现从“交易智能化”到“场景智慧化”的转型。⚫ 数字人民币试点活动不断，公司推出软硬件产品服务：在数字人民币近期的试点中，除了在线上及线下的商贸零售领域外，数字人民币还进入了政务办理、工资发放、公积金、社保、医疗保险等领域，场景愈发多元化。公司为长沙银行建设数字人民币核心业务系统，与工行联手打造了数字人民币智能机，并与多家银行开展了数字人民币 ATM 兑换测试。⚫ 建立专业研发组织体系，深耕城市智能领域：公司具备超 2000 人的专业研发团队，搭建了 aiCore system 人工智能大数据平台，围绕智能金融、智能交通、智能安全、智能便民、智能计算等业务场景向人工智能行业应用企业全力转型。⚫ 业绩稳健增长，净资产持续提升，海外业务有所突破：根据公司半年报，公司营收利润净资产均稳健增长，海外业务在疫情压力下实现稳健增长，与墨西哥 BBVA 银行签订了 1.06 亿大单。⚫ 盈 利 预 测 与 投 资 建 议 ： 预 计 公 司 21-23 年 营 业 收 入 分 别 为72.28/81.00/90.88 亿元，净利润分别为 8.39/10.13/12.06 亿元， EPS分别为 0.34/0.41/0.49 元，对应 2021 年 9 月 9 日的收盘价 PE 分别为31.60/26.19/21.98 倍，维持“推荐”评级。风险因素：智能金融设备需求及智能网点建设需求不及预期；数字人民币应用落地不及预期；技术研发水平不及预期；海外业务不及预期；疫情的不确定性风险。 营业收入(百万元)增长比率(%)净利润(百万元)增长比率(%)每股收益(元)市盈率(倍)市净率（倍）数据来源：携宁科技云估值,万联证券研究所