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交通运输行业周报:2020年快递行业数据发布,中通继续稳居第一 - 兴业证券
投资要点 本周行情回溯。本周(1.11-1.15)上证指数跌 0.1%,交通运输板块跌 1.31%。交 通运输板块跑输指数,个股华贸物流、渤海轮渡、德邦股份等涨幅居前。 本周要闻。2020 年中通快递完成业务量 170 亿件,同比增长 40.3%,进一步 扩大了市场份额,达到 20.5%。 航运高频数据跟踪。本周四 BDI 收 1792 点,周涨 23.8%;油运 VLCC TD3C-TCE 收 0.4 万美元/天,周跌 66.4%。集运 SCFI 指数收 2885 点,周涨 0.5%,集运 欧州航线运价 4413 美元/TEU,周跌 0.9%,集运美西航线运价 4054 美元/FEU, 周涨 0.9%。 航空数据跟踪。受局部地区疫情影响,本周(1.10-1.16)国内客流降幅较大。 本周民航运送旅客 748.8 万人次,同比下滑 44.34%,环比下滑 4.01%。其中 国内航空运送旅客 743 万人,同比下降 35.69%,国际航线运送旅客 4 万人,同 比下降 97.17%,国内航线平均票价 557 元,同比下降 42.24%,国际航线平均票 价 8275 元,同比上涨 353.64%。 快递月度数据跟踪。12 月快递业务量预计完成 90 亿件左右,同比增长 35% 左右。快递业务收入预计在 900 亿元左右,同比增长 15%左右。“双 12”旺季 对快递市场拉动明显。日均快件处理量近 3 亿件。 近期重点报告。《关于中国公路行业破局的思考——借鉴 Atlantia 经营之道》 《优质民营航司的黄金期才刚刚开始》《民航发展基金恢复征收的影响和展 望》《中谷物流深度报告:领先的内贸集装箱物流服务商》 本周观点:风雨之后见彩虹,交运核心资产正是布局时。展望 2021 年,疫情 扭转+需求改善+供给萎缩将迎来行业拐点,β方向重点关注顺周期的航空、 机场、集运等子板块。α方向中期三年以上维度推荐顺丰控股、春秋航空、 华夏航空等标的,顺丰控股在中距、长距快递优势明显,时效件边界扩张, 成本端持续改善,有望独占高端快递红利。运力剪刀差+枢纽机场运能集中投 放,十四五是春秋航空、华夏航空、吉祥航空等高运营水平民营航企的黄金 期。关注跨境电商、物流地产等相关供应链龙头。(1)快递板块:疫情展现 快递民生重要地位,增长空间大且规模化竞争进入后期,头部集中趋势加快, 推荐政策利好明显、业务量大幅增长的顺丰控股,和电商快递龙头韵达股份。 (2)航空机场板块:十四五是优质航企的黄金期,航空机场板块是为数不多 仍在低位的核心资产,底部布局正当时,安全边际高,未来弹性大。α品种 推荐:春秋航空、华夏航空、上海机场;β品种推荐:吉祥航空、中国国航、 东方航空、南方航空、白云机场。(3)航运板块:集运需求旺盛,而海外疫 情导致供给一定程度受限,运价维持高位,中远海控将直接受益,建议重点 关注;内贸集装箱物流市场发展前景良好,中谷物流行业地位领先,具备较 强的竞争优势,建议积极配置。(4)公路板块:无风险利率下行确定性高, 利好类债资产表现,高速公路稳健性凸显,业绩成长及确定性角度推荐山东 高速、宁沪高速、粤高速。(5)供应链板块:关注跨境电商、物流等相关供 应链龙头。关注厦门象屿、华贸物流、东百集团、飞力达、物产中大、建发 股份。推荐组合:顺丰控股、春秋航空、上海机场、中远海控、中谷物流、 华贸物流、韵达股份、东百集团、山东高速 风险提示:汇率、油价大幅波动,一次冲击后需求恢复低于预期、海上安全事 故,电商增速下滑,中美贸易谈判结果低预期,全球经济及贸易形势恶化 #title# 交通运输行业周报(1.10-1.16)—— 2020 年快递行业数据发布,中通继续稳居第一 #createTime1 2021 年 1 月 17 日
共 18 页 2021-01-24
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