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轻工制造行业周报:轻工制造行业2021年中报业绩前瞻 - 华创证券
证 券 研 究 报 告 (1)造纸与包装印刷:近期箱板瓦楞纸价格连续上涨,龙头企业将从三方面受益:龙头纸企率先提涨,吨盈利有望扩大;大厂对国废掌控力度提升,成本上涨中有望扩大市占率;前期在海外布局废纸浆的纸企掌握低成本长纤维来源,在高端箱板纸领域话语权增强,集中度和盈利水平有望持续提升。推荐外废浆布局较好的箱板纸龙头【山鹰国际】,建议关注港股【玖龙纸业】。预计木浆系纸价格短期将震荡整理,待下游逐渐进入旺季,需求恢复,价格或将有所上行。推荐木浆系龙头标的【太阳纸业】【博汇纸业】。 (2)家具:需求持续向好,渠道变革加速带来新机遇。推荐行业景气下整装渠道带来较强 α 属性的【欧派家居】【索菲亚】、大宗业务持续高增的【志邦家居】【金牌厨柜】、多品牌&多品类矩阵的【顾家家居】【敏华控股】。 (3)个护:国产替代&渠道裂变&专业化分工,吸收性卫生用品行业迎发展新机遇,推荐产品创新引领行业发展,制造优势突出的【豪悦护理】与自主品牌精耕细作,渠道升级的【百亚股份】。 (4)文娱珠宝:行业具有较强的消费属性,消费趋势逐渐品牌化,且发展与整体经济水平发展休戚相关,看好传统业务发展稳固,科力普与精品文创逐步发力的文具龙头【晨光文具】和“领先模式+先发渠道+品牌营销”的珠宝首饰龙头【周大生】。 (5)其他轻工:在后疫情时代,LED 与民用电工行业格局不断演化与渠道持续裂变中,龙头企业竞争实力凸显,推荐拥有强大终端线下网络布局并积极拓展 ToB、电商等新渠道,且产品梯队良好并持续创新的【公牛集团】与LED 照明领域渠道与产品深耕的【欧普照明】。 欧派家居预计录得营收 79.3-82.6 亿元,同比增长 60-66%,预计实现利润10.0-10.5 亿元,同比增长 105-116%;(2)造纸:2021H1 太阳纸业预计录得营收 149.6-154.4 亿元,同比增长 43-48%,预计实现利润 21.5-22.9 亿元,同比增长 130-145%;(3)印刷包装:2021H1 奥瑞金预计录得营收 61.2-64.0亿元,同比增长 32-38%,预计实现利润 5.2-6.5 亿元,同比增长 184-260%;(4)文娱:2021H1 晨光文具预计录得营收 74.4-76.9 亿元,同比增长 56-61%,预计实现利润 6.1-7.0 亿元,同比增长 31-51%;2021H1 周大生预计录得营收 25.8-27.1 亿元,同比增长 54-62%,预计实现利润 5.4-5.7 亿元,同比增长 65-73%。 较上周下跌,阔叶浆内盘价格较上周下跌,外盘价格较上周下跌;化机浆价格较上周下跌;双铜纸、箱板纸、瓦楞纸、白板纸、新闻纸价格较持平,双胶纸、白卡纸、生活用纸标杆价格较上周下跌。(2)家具:胶合板价格较上周下跌;中纤板价格较上周下跌;刨花板价格较上周下跌。(3)印刷包装业:铝价格较上周下跌。 (2021.09.22 解禁 17269.00 万股)、昇兴股份(2021.09.22 解禁 14373.79万股)、嘉亨家化(2021.09.24 解禁 132.12 万股)、顶固集创(2021.09.27解禁 11416.32 万股)、海象新材(2021.09.30 解禁 3764.05 万股)、德艺文创(2021.09.30 解禁 5642.37 万股)。 擦持续。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号
共 23 页 2021-07-08
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