核心观点：本期跟踪时间区间为2020年8月29日~2020年9月4日，上期为2020年8月22日~2020年8月28日，下期为2020年9月5日~2020年9月11日。总量情况：根据Wind数据统计，截至2020年9月4日，银行同业存单存量规模110,960亿元，较年初增加3,607亿元，其中AA+级以下同业存单余额较年初减少1,279亿元；商业银行债券和资本工具存量规模分别为21,502亿元和31,457亿元。同业存单：本期累计发行544笔，实际总发行3,118亿元，日均发行624亿元（上期：715亿元），AA+级以下银行日均发行9亿元（上期：20亿元）。募集成功率方面：本期整体募集成功率80.5%（上期：79.3%），AA+级以下31.4%（上期：34.6%）。发行利率方面：本期整体发行利率2.96%（上期：2.93%），AA+级以下3.14%（上期：3.12%）。存量方面：目前整体银行存量同业存单付息成本率为2.82%（上期：2.81%），本期末存量加权剩余期限135.45日（上期末：138.34日）。到期方面：本期到期2,478亿元（上期：4,640亿元），预计下期到期4,627亿元。目前来看，9月、10月、11月到期压力依然较大，预计9-12月约62,140亿元存单到期。商业银行债券与资本工具：本期无商业银行普通债和资本工具发行。本期信用利差表现分化，短端利差延续上期压缩趋势，中长端利差小幅走阔。具体来看，1个月的短端利差跌幅最大，3个月和6个月利差压缩幅度相当。中长期限中，1年期和7年期利差较上期上升较多。本期约有10亿元商业银行普通债到期，下期约有270亿元商业银行普通债和630亿元资本工具到期。商业银行可转债：本期可转债、正股价格普遍回调，可转债表现更好。平均来看，本期可转债转股溢价率为26.76%（上期：23.63%），平均纯债溢价率为16.22%（上期：16.41%）。估值方面，截至9月4日，除了紫银转债外，其余9只转债转股溢价率对历史均值的偏离均不超过正负一个标准差。转债转股溢价率对均值的偏离幅度逐渐扩大，苏农转债、江银转债和紫银转债的转股溢价率为25.26%、19.54%和22.48%，对均值的偏离度分别为