：佳人有价，秀色可餐，网红经济空间大。2014年中国服装网购交易规模可达6,153亿元，我们保守估计网红服装市场规模有望超过1,000亿，考虑到电竞、旅游、整容等相关行业网红经济的空间巨大。2014年“双十一”活动中，销量前十名的淘宝女装店铺中红人店铺占据七席，部分店铺销售额超千万，此外还会刺激医疗美容等市场发展。网红经纪公司兴起，运营模式有待改进，有服装设计、生产、物流以及电商运营外包的趋势。1）网红经纪公司商业模式：以行业龙头公司杭州如涵为例，其模式简而言之可称为“供应链+代运营+经纪人”三重功能。供应链：自身建代工厂等服装供应链体系对接网红品牌；代运营：在店铺经营、ERP管理、产品上新等方面对红人店铺提供支持；经纪人：在网红孵化和红人营销方面所做的工作。2）网红经纪公司模式弊端：不具备服装供应链的比较优势：服装行业供应链包括服装设计、面料采购、服装生产再到物流配送，网红经纪公司并非具有优势，并且会耗费大量人力物力；不具备电商品牌运营的比较优势。每个网红都对应一个小的淘品牌，单个品牌体量较小、样式多，较难做到可针对客户的柔性供应链模式。3）第三方服装设计公司以及电商综合运营服务公司会受益。网红经纪公司的优势应该是孵化网红，网红要通过拍照、视频等多数手段包装并需要大量时间精力与粉丝互动，如果将服装供应链环节以及电商运营环节部分业务外包，将大大提升整个网红产业链的营运效率，第三方设计公司柏堡龙及电商综合服务公司新民科技将受益。建议增持新民科技、柏堡龙、朗姿股份，受益标的有华斯股份。1）新民科技：电商综合服务公司，可帮助网红经济下的淘宝品提升供应链效率，受益于网红经济电商运营外包；同时公司拟成立“明星港商城”，拟建设集明星交流与明星商品购买于一体的综合平台。2）柏堡龙：第三方服装设计龙头公司，受益于网红淘品牌设计外包。3）华斯股份：社交电商和网红经济龙头公司，借助“微卖”的资源有望更深层次切入网红经济。4）朗姿股份：投资韩国整容医院，未来有望借助现有中高端女性客户资源、韩国技术优势快速切入医疗美容行业，成为行业龙头公司。风险提示：行业竞争加剧，与社交平台合作存在不确定性等。[Table_Invest]评级：增持上次评级：增持[Table_subIndustry]细分行业评级服装业增持[Table_Report]相关报告纺织服装业：《百变霓裳，不是“皇帝的新装”（一）》2016.01.08服装业：《服装设计，“日新月异”》2016.01.04服装业：《她想衣裳她想容，品牌并购别样红》2015.12.14纺织服装业：《时“裳”升级，凤凰涅?》2015.11.26服装业：《内衣行业的秘密：空间丰满，并购美艳》2015.11.04行业专题研究纺织服装业股票研究证券研究报告