应用领域出发，对中国有机硅下游市场进行了自下而上的测算：当前中国有机硅市场约在 530 亿左右，预计至 2025 年，相关市场将达到 945 亿，未来 5 年 CAGR12.26%；同时按人均消费测算，我国人均有机硅消耗量低于 1.0kg/人，相比于发达国家有机硅消费量为 1.0-2.0kg/人，尚存一倍以上增长空间。下面我们将从三类不同的下游应用市场对上述逻辑进行验证。 活质量的意愿逐渐增强，有机硅产品将凭借优异的性能，对其他材料产品的存量市场进行替代。消费健康市场新兴产品众多、产品迭代快，预计“爆款”新品的出现将会打开全新增长空间。我们算测当前医疗及个护市场、日用品市场规模分别约为 67/33 亿元，我们预计至 2025 年市场规模将分别达到 170/80 亿元，新增市场空间分别为 103/47 亿元，CAGR 都为 20%左右。 达 50%。在“碳中和”的大背景下，预计新兴能源市场将迎来爆发式增长，至2025 年，国内光伏年新增装机将达到 80GW（2020 年为 48GW），新能源车产量将达到 600 万辆，相关行业景气度高升将带动有机硅在新能源车、光伏领域应用市场爆发，当前新能源车、光伏领域市场规模分别为 2/10 亿元，预计至2025 年相关市场规模将达到 17/18 亿元，CAGR 分别为 55.25%/13.73%。 算建筑（包括装配式建筑）、工业助剂（纺织/农业/工业等）、功能性助剂作为有机硅传统应用领域，市场规模一直保持行业前 5，2020 年分别为 130/130/40亿元。我们预计至 2025 年相关市场将继续保持前 5 地位，市场规模分别达188/192/64 亿 元 ， 新 增 市 场 空 间 分 别 为 58/62/24 亿 元 ， CAGR 分 别 为7.86%/8.52%/9.65%，其中工业助剂、功能性助剂国内企业已占领全球 60%以上市场，未来将向海外市场迈进。 展历史将对国内企业未来的发展方向起到指引作用，因此我们复盘了全球头部企业的历史沿革、未来规划：1. 有机硅产业链上中下游有着不同的逻辑：①上游工业硅生产：电力资源、矿产资源构成了上游竞争的核心壁垒；②中游有机硅单体/中间体生产标准化程度较高，行业竞争主要通过规模化、综合化、循环化生产降低成本；③下游有机硅产品门类众多，应用领域广泛，新兴领域的需求正不断涌现。2. 头部企业具有以下特点：①具备上下游一体化的全产业链；②正逐步退出低附加值市场，专注研发高附加值产品，包括与新能源、汽车、电子、建筑相关的高端领域；③积极布局全球竞争力网络；④注重环保投入。 内企业目前已凭借成本优势，在建筑、纺织等规模化传统市场的占据主动，在工