：中游孵化平台是网红主要的供给方。成功的网红需要中游产业多方联合打造，首先需要网红通过自身或孵化机构对其早期进行培养运营，随后网红经纪商对其进行签约发掘与聚集，提供专业的团队对其进行包装营销，并对接供应链进行变现，同时IP打造机构可以通过内容方面的策划将网红IP化，进而延长网红生命周期，形成多领域变现。美国和韩国的网红公司值得借鉴。1）美国网红经济发展经历四个阶段，主要围绕优质内容进行升级，目前垂直品类的MCN机构大量兴起。MakerStudios是基于Youtube的MCN公司，是全球最大的网红经纪公司，其商业模式为“网红签约分级+大数据及专业制作+广告变现分成”，2014年被迪斯尼以9.5亿美元收购。2）韩国网红经济发展迅速，其中TreasureHunter最具代表性。其商业模式为“网红分级培训+专业管理制作+多元化变现方式”，是韩国第二大网红经纪公司，2015年获1430万美元融资。3）国内外网红经济区别主要在网红类型、内容输出能力、分成方式、变现能力与明星化、IP化程度五方面。国内网红中游产业主要为分为网红经纪、网红孵化器及网红内容策划与IP打造。1）网红电商开启网红经纪模式先河。杭州如涵、杭州缇苏起源于淘品牌，最早积累了如何去发掘、打造网红的经验，并结合自身供应链运营网红全产业链，逐渐成为网红经纪电商的龙头。2）专业的网红培训机构兴起。网红商学院的模式是“行业知识输出+资源整合平台”，并不局限于培养包装网红，也通过知识输出培养和聚拢更多的网红行业人才。3）网红策划成为网红IP化趋势的重要推动力。鼎盛互动等网红内容策划和IP打造商能促进网红产业链不断深化，IP化是网红经济的未来发展方向。看好网红经济再造传统纺织服装行业，建议增持南极电商、华斯股份、柏堡龙、搜于特、华孚色纺、多喜爱、星期六、九牧王。1）南极电商：共享经济模式下利用供应链和电商运营优势切入网红经济全产业链。2）华斯股份：持优舍科技30%股权，与微博战略合作助力微博变现社交关系资源。3）柏堡龙：为服装设计师提供客户流量及服装供应链资源，网红设计师呼之欲出。4）搜于特：通过自身品牌影响力和整合其他中小品牌，切入网红电商供应链。风险提示：网红经济行业竞争加剧、监管风险等。[Table_Invest�评�：增持上次评级：增持[Table�subIndustry]细分行业评级[Table_Report]相关报告纺织服装业：《价值回归,关注纺服消费属性&改革政策导向》2016.05.12纺织服装业：《网红经济产业地图（一）：上游社交平台》2016.05.09纺织服装业：《光线传媒投资网红电商缇苏，网红经济再迎风口》2016.05.08纺织服装业：《市场小幅震荡，新模式&小市值公司迎来新机》2016.05.02纺织服装业：《市场短期调整，新模式&小市值公司迎来新机》2016.04.24行业专题研究