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通信行业深度报告:当前时点,为什么我们再度重视新基建及5G应用的投资机会? - 东吴证券
证券研究报告·行业研究·通信 当前时点,为什么我们再度重视新基建及 5G 应用的投资机会? 增持(维持) 投资要点 为什么当前时点在都重视新基础及 5G 应用的投资机会:从政策、宏观及流动性、板块配置、细分行业增速、公司估值及股价位置等维度,结合较低的预期差和陆续的产业催化剂,建议可以对新基建板块进行全面重点配置。 发展新基建是不变的政策主线:2018 年以来,首次提出加快基础设施建设, 2020 年 3 月份正式提出新基建 7 大领域,政策加快落地并且力度持续加码,我们认为,加快 5G、工业互联网以及数据中心为代表的数字基建的核心层基础设施建设,是匹配、满足和推动行业应用的发展的关键;同时随着数字化转型的加快落地,加快数字新基建是重要且突出的赋能举措,并且当前疫情进一步反复。当前政策驱动、产业需求以及应用推动的前提下,新基建相关的环节的投资或将持续加码且加快。 国内基建进度稳步推进,5G 缓建疑虑及担心逐步消除:2020 年华为事件以来,对于国内基建建设普遍悲观,但是随着三大运营商基站招标进度的逐步落地,国内基站建设进度稳步推进,同时随着三大运营商对于5G Capex 力度不减,并且进一步加快对于 IDC、云计算等方面的投资力度,国内基建建设放缓以及 5G 推进放缓的市场疑虑或将逐步消除;我们认为当前随着 5G 用户渗透率的进一步提升、5G 创新应用萌芽的逐步显现,加快国内基础设施建设以及 5G 推进进度是势在必行。 我们坚定看好 5G 新基建投资机会:在 2021 年年度策略以及最新中期策略,一直坚定看好 5G 新基建环节的投资机会,同时在数字化转型的浪潮下,基建速度或将进一步提速,从投资策略来看,我们坚定看到三条主线:首先数字化转型带动基建需求加速,运营商、光模块等基本面向好+低估值是当前关注的重点;其次,万物互联带动相关产业链环节持续向上,看好智慧能源等“高景气+高成长+低估值”板块;最后,物联、智能以及车联需求持续增长,控制器、模组等“高景气+高业绩”板块或将再迎板块估值中枢进一步向上。 投资建议:推荐的标的:中兴通讯、兴森科技、天孚通信、中国电信、中国联通、中际旭创、中科创达、威胜信息、英维克、佳力图、华工科技、光环新网、光迅科技;建议关注的标的:运营商:中国移动;主设备商:紫光股份;光模块:新易盛、博创科技;PCB/IC 载板:生益科技、沪电股份、深南电路;IDC:宝信软件;物联网平台&解决方案:朗新科技;模组:美格智能、广和通、移远通信;车联网:道通科技、捷顺科技;控制器:和而泰、拓邦股份等。 风险提示:5G 产业进度不及预期;5G 应用落地不及预期;运营商资本开支不及预期;贸易摩擦加剧。 请务必阅读正文之后的免责声明部分
共 21 页 2021-08-30
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