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周观点:进口食品第一股,品渥食品IPO上市 - 浙商证券
❑周观点1)进口食品第一股,品渥食品IPO上市:9月24日,品渥食品成功在深交所创业板上市。公司是以进口食品为主的自有品牌运营商,深耕食品行业23年;公司顺应电商行业快速发展趋势,线上渠道营收快速增长,线下直销渠道覆盖4,500家知名商超门店;本次IPO募集资金净额5.97亿元,将主要用于渠道建设及品牌推广项目(2.69亿元)和翻建生产及辅助用房项目(1.50亿元),强化品牌影响力。2019年,公司营收13.80亿元,同比+10.36%,归母净利0.99亿元,同比+26.72%;2020H1,公司营收6.82亿元,同比+9.25%,归母净利0.67亿元,同比+62.64%。2)乳品饮料知名企业,李子园IPO过会:9月24日,浙江李子园食品股份有限公司IPO申请获证监会通过。公司在甜牛奶乳品饮料领域品牌力强,打造全国立体销售网络,实现大品类占领市场,研发创新储备丰富。2019H1,公司实现营收4.21亿元,归母净利润0.67亿元,扣非后净利润0.65亿元。2018年,公司实现营收7.87亿元,同比+30.73%;实现归母净利润1.24亿元,同比+37.98%;实现扣非后净利润1.20亿元,同比+39.81%。本次IPO拟募资约6.91亿元,募集资金拟用于河南鹤壁“年产10.4万吨乳品饮料生产项目”(3.77亿元)、云南曲靖“年产7万吨乳品饮料生产项目”(2.52亿元)、“浙江李子园食品股份有限公司技术创新中心项目”(0.62亿元),以进一步扩张产能,满足市场需求。❑本周重点关注:中国飞鹤+华宝股份+绝味食品❑行情本周上证综指下跌3.56%,深证成指下跌3.25%,食品加工板块指数下跌2.18%。食品综合、调味发酵品、肉制品、乳品涨幅分别为-1.47%、-1.50%、-2.83%、-3.11%。目前食品加工板块估值52倍,目前估值在近10年的74.32%分位水平。❑行业核心数据1)肉制品:本周,毛鸭/鸭苗价格环比-9.01%/-24.07%,白羽肉鸡/肉鸡苗价格环比-9.09%/-32.50%;本月,猪肉价格环比-2.41%。2)乳制品:本周,乳清粉价格环比-3.21%,芝加哥牛奶(脱脂奶粉)价格环比+1.89%;本月,生鲜乳价格环比+3.21%,内资品牌奶粉价格环比持平,外资品牌奶粉价格环比+0.13%。❑投资建议当前食品行业部分股票估值相对较高,除了抱团高估值股票之外,我们认为食品行业仍然存在一批相对高性价比标的,包括高增长超预期标的、低绝对估值标的、困境反转标的等,值得进一步挖掘。当前时点,建议重点关注四条主线:奶粉(中国飞鹤、澳优等)、烟用香精(华宝股份等)、卤制品及零食(洽洽食品、绝味食品、煌上煌、桃李面包、良品铺子、来伊份、妙可蓝多等)、复合调味品(颐海国际、天味食品等)。❑风险提示政策风险;下游需求波动风险;食品安全风险证券研究报告
共 18 页 2020-09-30
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