计算机行业 工业软件之 CAD 行业报告：从海外工 业软件巨头到中望软件 核心观点 CAD 行业壁垒高，未来 CAX+PLM 将融合发展，国产替代空间大。经历了四次技术革命，CAD 技术正处于全面普及阶段，其应用领域以从最初的机械制造行业逐步拓展到多个行业，未来的发展方向和是 CAE/CAM+PLM 融合，打造设计、制造、仿真一体化的软件平台。由于 CAX 软件涉及数学、物理、工程、计算机等多类技术，该行业的参与壁垒较高，往往需要核心客户一起参与才能形成优势产品。预计 2023 年全球 CAD 市场规模达到 112亿美元，3D CAD 占比 75%，2D CAD 占比 25%。在中国 CAD 软件中，预计达索、西门子、PTC 以及 Autodesk 在我国市场占有率达 90%以上，国内中望软件、苏州浩辰、数码大方份额不到 10%；CAE 领域，美国 ANSYS等占据了 95%以上的市场份额，国产替代空间大，发展潜力好。 海外高端工业软件公司包括达索、西门子和 PTC，我们通过案例分析总结其发展规律。1> 三家公司的核心产品都是在重要的工业部门或公司的扶持下，经过长时间打磨而成。工业互联网的最佳实践通常诞生于大型客户内部，最先在高端及先进制造业落地。CATIA 诞生于达索飞机，它的每一次版本突破都伴随着标杆客户的获取和支持，反映出工业软件的标杆客户非常重要；2> 三家公司均通过收并购完善产品线，并向 CAD/CAE/CAM+PLM一体化迈进。达索最近几年将近一半的收购都集中在 CAE 领域，并推动云化和全生命周期协同（3D Experience）;西门子通过收购进一步将汽车行业做深做透，同时也向 CAE/EDA 进军。PTC 则另辟蹊径，向物联网平台和AR/VR 延伸提升工业效率。3> 三家公司均开始加速进行云化布局。但由于工业软件的行业特点，目前云化产品处于发展阶段，市场占有率低。 中望软件是最具潜力的国产工业软件龙头。过去 20 年，公司成功构建了CAD/CAE 为主的产品矩阵，实现了工业设计、工业制造、仿真分析、建筑设计等关键领域的全覆盖。未来 20 年，公司将致力于打造涵盖设计、制造、仿真的 CAX 一体化软件平台，致力于成为比肩达索的世界一流工业软件供应商。公司的 2D CAD 第三代产品性能比肩行业老大欧特克，未来将着重打造二次开发的生态体系，通过性价比的优势在国内和全球持续拓展。3DCAD 产品具备自主内核，还在持续打磨阶段，未来分成两条腿走路：1> 持续在现有 3D 内核上面进行产品改进，支撑更多典型行业应用模块的持续扩展；2> 进行新一代 3D 平台的开发，高效率地支撑航空航天、汽车、船舶等高端制造工业的研发设计。公司在 CAD 的基础上向 CAE 迈进，目前已经形成了电磁仿真、结构仿真、前后处理平台的产品线。 投资建议与投资标的 通过对 CAD 行业的研究，我们总结海外工业软件巨头的发展规律，达索向CAX 拓展的战略以及 PTC 用 IoT 和 AR 等新技术赋能 CAD/PLM 的战略，对国内工业软件公司具备借鉴意义。在国内市场，中望软件是最具潜力的工业软件龙头，2D CAD 产品性能已接近国际竞争对手水平；3D CAD 产品取得头部客户的认可，正在持续打磨中，未来致力于 CAX 一体化软件平台。建议关注中望软件（已拿到上市批文），以及海外工业软件巨头达索、PTC。 风险提示 国产 CAD 软件替代不及预期；疫情使制造企业 IT 预算下降。 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。