投资建议：1） 2020年我国疫苗批签发情况总体较好，多数重磅品种实现批签发量快速增长，行业整体较为景气。其中，康泰生物百白破-Hib四联苗实现批签发556万支（+17%），智飞生物代理默沙东四价HPV、九价HPV分别实现批签发722万支（+30%）、507万支（+52%）；代理默沙东五价轮状病毒疫苗实现批签发399万支。2020年，长春高新：百克生物水痘疫苗批签发量883万支（+23%）；百克生物鼻喷流感疫苗批签发量157万支。吉林迈丰2019年人用狂犬疫苗批签发量为24万支，2020年以来无批签发数据。2020年，华兰生物三价流感疫苗获批签发253万支（-45%）、四价流感疫苗获批签发2088万支（+158%）。康华生物人二倍体细胞狂犬病疫苗2020年实现批签发370万支（+56%）。华北制药金坦公司乙肝疫苗批签发1847万支（+47%）。2）此外，沃森生物13价肺炎结合疫苗、万泰生物双价HPV疫苗作为国产品种分别于3月、4月首次获得批签发， 2020年分别实现批签发447万支、246万支。重点关注：康泰生物、智飞生物、长春高新（百克生物、吉林迈丰）、华兰生物、康华生物、华北制。风险提示：疫苗研发不及预期，政策变化风险，疫苗产品安全风险。