pdf
家居板块数据跟踪报告第2020年第八期:9月商品房销售稳中有增,家居零售持续修复 - 天风证券
行业报告 | 行业专题研究 轻工制造 9 月商品房销售稳中有增,家居零售持续修复—家居 板块数据跟踪报告第 2020 年第八期 2020 年 1-9 月全国住宅商品房销售面积 103614 万平方米,同比下降 1.0%,降幅继续收窄,降幅比 1-8 月收窄 1.5pct。单月数据看,2020 年 9 月,全国住宅商品房销售面积 16414 万平方米,同比上涨 7.7%,单月销售显著改善,地产销售持续向好。 全国一、二线及重点三线城市单 9 月新房销量较上月略有上升,二手房市场逐步修复。单 9 月全国 30 大中城市商品房成交面积 1820 万平方米,同比上升 10.77%,涨幅较 8 月下降 5.20pct,单月成交势头稍有放缓。9 月 9城二手房成交面积 469 万平方米,同比减少 12.27%,1-9 月 9 大城市二手房成交面积 3952 万平方米,累计同比下滑 16.77%。 商品住宅竣工面积持续修复,单 9 月全国住宅竣工面积 3099 万平方米,我们维持 2020 年竣工回暖的判断。2020 年 1-9 月全国住宅竣工面积 29597万平方米,同比下滑 10.54%,降幅较前 8 月扩大 0.87 pct。2020 年单 9 月全国住宅竣工面积 3099 万平方米,同比下滑 17.32%。19-20 年交房的前瞻指标诸如电梯产量、玻璃产量库存、家装订单、建安投资等也持续改善。根据我们交房预测模型,预计交房回暖持续周期在 2 年左右。 受复工延后新开工下行,1-8 月精装开盘情况同比有较大幅度下滑,但在逐渐缩窄。据奥维云网数据,1-8 月全国精装修商品房开盘量合计 158.1 万套,同比下降 20.8%,受益于 6 月以来地产开工、销售向好,7 月精装数据逐步修复。16-18 年精装修开盘量有大幅增长,建设周期在 2-3 年,2020-2021年为精装修材料供应商收入预计仍会有较快增长。 全国家具零售额 9 月单月 157 亿元,同比下滑 0.6%,家居零售单月保持稳定。2020 年 1-9 月全国家具零售额 1086 亿元,同比下滑 9.9%,降幅较 1-8月收窄 1.5pct。 主要原材料均价总体回落。2020 年板材价格略有上升。2020 年 1-9 月 18厘刨花板均价 64.49 元,同比上升 0.39%,9 月单月均价为 64.40 元,环比 8月上升 0.07%。1-9 月 MDI 价格同比降幅明显。2020 年 1-9 月 MDI 均价 14570元/吨,同比下降 19.14%,9 月均价 17539 元/吨,环比 8 月上升 22.28%。2020年 1-9 月 TDI 均价相较 2019 年略有下降, 1-9 月 TDI 均价 11644 元/吨,同比下降 15.45%,9 月均价 16574 元/吨,环比 8 月上升 28.43%。 投资建议:目前工程端商品住宅开工、销售、竣工情况逐月修复,9 月商品住宅销售同比显著增长,竣工同比略有下降,但短期疫情影响不改长期竣工回暖趋势,根据交房模型 20 年竣工仍将持续改善,由于 16-18 年精装修开盘套数高增长,结构上未来精装房交付逐渐增加,零售渠道价值回归更需重视。两条思路选股,一是可以享受精装修工程业务高增长红利的企业,二是管理优异、产品、渠道战略布局领先,可以在行业整合期持续成长的公司,重点推荐:【顾家家居】、【志邦家居】、【欧派家居】;关注【敏华控股】、【江山欧派】、【尚品宅配】、【索菲亚】、【好莱客】、【皮阿诺】、【金牌厨柜】、【梦百合】等。 风险提示:装修需求低迷;交房不及预期;原材料价格上涨;汇率波动 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
共 16 页 2020-10-24
举报
预览图
还剩16页未读,继续阅读
下载所需金币:1