➢汽车销售进入稳健增长周期，新能源接棒燃油车成为新动能。目前，我国汽车产销已进入稳健增长周期。根据《汽车中长期发展规划》所示，未来将主要扶植新能源汽车发展，使之成为汽车未来产销增量的主体。在我国人均汽车保有量偏低的背景下，新能源汽车将具备广阔的市场空间，而这次消费升级也将成为未来中国经济增长的重要驱动力，带动整个汽车行业的产业革新。➢限购、补贴双管齐下，汽车消费偏好悄然转向新能源汽车。随着国家政策层面新能源汽车产销周期到来，在限购及补贴的催化下，购车者正形成新的消费偏好。与之前最明显的区别就是购买新能源汽车的比例提升。而处于需求端的整车厂，虽然产销量提升，但整车的利润也随补贴退坡一并下降，后续的经营存在压力。因此，整个新能源汽车行业目前正处于培养消费偏好、经营受政策主导的新型行业发展初期。➢新能源“双积分”规定出台，车企喜忧参半。我们认为双积分政策的核心目的在于降低汽车行业的整体能源消耗，而规定新能源汽车的生产数量则是政策的附带影响。但这一影响却将改变了汽车产业的已有竞争格局——车企需要同时具备燃油车、新能源汽车的生产能力。无法满足新能车生产要求企业的罚款将转移支付给业内龙头，造成强者恒强，行业竞争力分化的局面进一步凸显。➢机遇伴随挑战，新能源汽车未来坚定向前。在新能源汽车或将代替传统燃油车的趋势下，我们坚定看好新能源汽车未来的发展。虽然短期内政策和市场的交织会给厂商带来麻烦，但仍然不改其成为未来十年内最具确定性、也最具成长性产业的逻辑。因此，对于整个新能源汽车及其相关产业链，予以推荐评级。