[Table_main] 行业策略报告模板 年度策略报告 汽车整车行业 报告日期：2021年2月21日 1月产销两旺，继续看多汽车 ──汽车行业周报 行业公司研究｜汽车整车行业｜ ：王敬 执业证书编号：S1230520080009 ：王敬、刘文婷 ：wangjing02@stocke.com.cn [table_invest] 细分行业评级 [table_research] 报告导读 1月汽车产销大幅增长，行业维持高景气度，看好强产品周期的自主车企、优质零部件和新能源板块。 投资要点 ❑ 市场回顾 上周汽车板块上升0.45%，沪深300指数下降0.5%，汽车行业相对沪深300指数领先0.95个百分点；从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申万28个板块中位列第22位，总体表现位于中下游；子板块中，客车（17.03%），乘用车（-1.67%）、货车（5.59%）、零部件（0.59%）、汽车服务（7.24%）。 ❑ 市场热点 1月汽车产销两旺。1月国内汽车产销分别达到238.8万辆和250.3万辆，同比分别增长34.6%和29.5%，环比则下降15.9%和11.6%。 上海新能源车政策倾向纯电动车。上海新能源车新政公布，插电混动车申请免费牌照要求趋严，23年后将无法获得免费新能源牌照。 ❑ 本周观点：1月产销两旺，增配整车+优质零部件 1月销量高增长，行业景气度向上。1月狭义乘用车销量216万辆，同比增长25.7%，环比下降5.6%；批发202.8万辆，同比增长26.8%，环比下降12.4%，行业维持高景气度。展望后市，预计21H1销量增速有望超过30%，全年增速15%以上。我们认为国内乘用车销量远未达到峰值，三四五线城市渗透率仍有提升的空间，长期看好汽车行业的成长性。 新能源进入高增长阶段，回调创造上车机会。1月新能源汽车销量同比增长291%，其中纯电动和插电混动增速分别为326%、173%，新能源车的渗透率提升至7.8%。可以看出国内新能源汽车进入高增长和渗透率快速提升的阶段。当前新能源板块估值较高，部分龙头企业PE超过100倍，短期板块面临估值压力，但我们认为新能源汽车板块是高增长的赛道，市场对其估值溢价容忍度较高，回调后仍坚定推荐。 ❑ 投资策略： 1月乘用车销量高增长，行业维持高景气度，长期来看，国内乘用车市场仍有较大的提升空间，未来增速将维持在个位数。当前，汽车行业变革来临，电动化已经孕育出了新能源板块的投资机会，而未来5-10年重大的投资机会将出现在智能化领域。在行业变革过程中，整车和零部件竞争格局和盈利模式的重塑将带来巨大的投资机会。 乘用车：建议把握强产品周期的整车标的吉利汽车、长城汽车H等； 零部件：重点推荐特斯拉产业链宁德时代(电新)，以及低估值的精锻科技等，关注优质赛道的拓普集团、福耀玻璃、星宇股份、新泉股份等。 ❑ 风险提示： 证券研究报告