有机硅价格持续上行，看好行业景气延续 投资要点： 本周板块行情： 本周上证综合指数下跌 2.53%，创业板指数下跌 4.55%，沪深 300 下跌 3.57%，中信基础化工指数下跌 3.04%，申万化工指数下跌 3%。 化工各子行业板块涨跌幅： 本周，化工板块涨幅前四的子行业分别为有机硅（+12.25%）、绵纶（+3.47%）、橡胶制品（+3.22%）、钾肥（+3.08%）；跌幅前五的子行业分别为粘胶（-8.88%）、氯碱（-7.47%）、其他化学原料（-7.30%）、钛白粉（-6.24%）、轮胎（-6.05%）。 本周行业主要动态： 磷肥：据百川盈孚数据，本周国内有机硅市场表现强势。截至 8 月 20 日，有机硅DMC 收报均价为 33000 元/吨，周环比上涨 7.5%。追踪上游，云南地区的限电以及新疆地区的限煤政策制约了有机硅原料金属硅的产能，现货紧缩的情况下金属硅涨势凶猛，本周金属硅 421 参考价涨至 20400 元/吨。受政策高压、疫情反复、极端天气等因素影响，加之部分企业年度检修计划已提上日程，下半年金属硅价格或仍保持增长势头。“金九银十”的销售旺季即将来临，原材料价格居高不下，中下游厂家为平衡收支或将提价，需求升温将会进一步推进有机硅价格上涨。建议关注兴发集团（公司打造“磷硅盐”协同产业链，目前磷矿石产能 495 万吨/年，已实现磷矿全部自给，磷铵产能 60 万吨/年、草甘膦产能 18 万吨/年、有机硅单体产能36 万吨/年，产品包含磷酸一铵、磷酸二铵、三聚偏酸钠、有机硅单体等 15 个系列、591 个品种，多产品齐头并进，奠定行业龙头地位）。 投资建议： 化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。山东赫达依托米特加的技术优势，加快推进食品级纤维素醚在植物蛋白人造肉领域的应用；子公司赫尔希植物胶囊新增产能快速释放，规模优势不断增强，剑指亚洲第一品牌，建议重点关注：山东赫达。全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。苏博特持续推出新产品，依托产品和技术优势不断增强市场竞争力，四川大英基地已成功投产，广东江门基地启动建设，不断扩张产能开拓市场和完善全国基地布局，巩固行业龙头地位，建议重点关注：苏博特。国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。草铵膦行业景气向上，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。随着下游新能源汽车行业需求爆发，磷矿的稀缺属性逐渐显现，兴发集团作为国内磷化工巨头，产业链一体化优势显著，未来电子化学品飞速放量也将赋予公司较强的成长属性，建议重点关注：兴发集团。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。