：车联网十年发展却不温不火归因于标准未至。目前国内车联网智能系统仍处于发展的初级阶段，车联网发展重点集中在车载导航、车辆紧急报警、车队管理、车内娱乐等应用方面。我们认为十年发展不达预期主要由于行业标准未定，导致行业内部格局混乱供给端：车企在互联网时代的缓速变革导致车联网产业主导方不明确，在车联网巨大的市场规模吸引下，“百家争鸣”却未形成行业发展的主导路线。需求端：车联网直接面向消费者，而车联网终端入网渗透率低，用户碎片化严重。从发展历程来看，车联网终端用户消费体验感提升不强，影响了消费端的付费意愿。国家层面积极推动车联网定准，车联网喜迎发展新阶段。工信部级国家标准委员会于2018年6月17日颁布《国家车联网产业标准体系建设指南（总体要求）》，车联网产业发展痛点将被解决，车联网标准有望在2020年落地。随着5G商用推进和自动驾驶技术的成熟，车联网将产生质变。移动网络与智慧交通的发展是不断适配的过程。5G对车联网的增强包括非安全性车联网服务支持、安全相关的车联网服务支持、多系统车联网服务支持和网络环境。车联网技术是未来智能汽车、自动驾驶的基础和关键技术，二者互为促进，交互发展。未来车联网将不限于娱乐、导航等简单场景。自动驾驶、V2X场景将给车联网带来质的飞跃。新阶段来临，车联网千亿市场将爆发。车联网是物联网高速领域内行业成熟度最高并且连接数量较多的领域。我们估算，2020年我国车联网数量将达到6000万辆。以每辆车5000元的硬件+软件产品价格来估算，车联网市场将有3000亿元空间，复合增速将达到72%。投资策略：在5G、自动驾驶发展契机下，车联网将注入新的生命力，车联网生态联盟逐步完善将开启国内共享汽车、辅助驾驶等新兴产业，千亿市场可期。建议关注拥有上游车规级通信模组生产厂商高新兴、下游高清地图供应商四维图新、语音服务提供商科大讯飞、云计算厂商宝信软件等。风险提示：车联网发展不及预期；车联网标准研究不及预期；行业重点公司盈利预测与评级简称EPS(元)PEPB评级1718E19E17A18E19E高新兴0.350.330.433723182.56强烈推荐四维图新0.210.290.3712762483.56强烈推荐科大讯飞0.310.310.4518890624.67强烈推荐宝信软件0.540.680.873438307.57强烈推荐杨若木010-66554032yangrm@dxzq.net.cn执业证书编号:S1480510120014细分行业评级动态电信运营看好维持增值服务看好维持系统设备看好维持光纤光缆看好上调行业基本资料占比%股票家数1263.57%重点公司家数手填手填行业市值13258.46亿元2.53%流通市值4900.48亿元2.61%行业平均市盈率45.67/市场平均市盈率15.13/行业指数走势图资料来源：东兴证券研究所相关研究报告-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%7/39/311/31/33/35/37/3沪深300CI通信